中国成品油周报-20251209

报告行业投资评级未提及 2. 报告的核心观点市场概况 - 供应端主营炼厂和独立炼厂开工均回升，主营和地炼汽柴产量有不同程度变化，柴汽比稳定在1.32 [6] - 需求端市场采购情绪谨慎，汽油车单需求一般、船单好转但未达产销平衡，柴油产销回落 [6] - 库存端商业库存汽柴油下行，地炼库存汽柴累库，社会库存汽柴油去库 [6] 后市展望 - 供应端产量预期汽跌柴涨 [7] - 需求端汽油需求或转淡，柴油需求有边际改善但刚需无明显改善 [7] - 价格方面汽油批发价或震荡下探，柴油止跌企稳，零售利润有望小幅走阔 [7] - 库存端汽油或持续累积，柴油仍存累库风险 [7] 3. 根据相关目录分别总结综合分析市场概况 - 供应端主营炼厂开工上行0.3个百分点，独立炼厂开工回升0.4个百分点，上海石化、燕山石化、齐成石化检修结束致开工变化，主营和地炼汽柴产量有变动，柴汽比稳定在1.32 [6][30][45] - 需求端市场采购谨慎，汽油车单成交一般、船单好转但未达产销平衡，柴油产销回落 [6] - 库存端商业库存汽油1080万吨环比 -2.0%、柴油1402万吨环比 -0.9%，地炼库存汽柴累库，社会库存汽柴油去库 [6] 后市展望 - 供应端计划开工装置以柴油为主，部分炼厂临时降负，产量预期汽跌柴涨 [7] - 需求端汽油受暑期出行支撑但需求或转淡，中下游按需采购；柴油受东海开渔与降雨减少预期影响需求有边际改善，但高裂解价差限制下刚需无明显现实改善 [7] - 价格方面成本端地缘风险溢价减弱，汽油批发价或震荡下探，柴油止跌企稳，零售利润有望小幅走阔 [7] - 库存端汽油或持续累积，柴油虽逢“金九银十”备货启动但终端消耗未实质改善仍存累库风险 [7] 核心逻辑分析和数据追踪价格 - 2025年8月14日中国汽油92市场价格7892元，较前一日、一周、一月、一年分别变动 - 18元、 - 51元、 - 77元、 - 823元；柴油市场价格6749元，较前一日、一周、一月、一年分别变动 - 5元、 - 38元、 - 120元、 - 544元，不同地区价格有差异 [13] 利润 - 主营炼厂炼油利润833元/吨，较8月8日、1日分别变动 - 106元、 - 144元；独立炼厂炼油利润309元/吨，较8月8日、1日分别变动85元、389元；山东地炼炼油利润367元/吨，较8月8日、1日分别变动136元、142元；汽油利润705元/吨，较8月8日、1日分别变动154元、176元；柴油利润492元/吨，较8月8日、1日分别变动148元、137元 [17] - 本周期主营炼油利润832.62元/吨，环比跌11.31%，因原油成本涨、产品均价跌；8月14日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润367.21元/吨，环比上涨59.00%，同比下跌9.19%，因原油成本跌、综合收入涨 [21] 供应 - 开工：本周全国炼厂开工72.2%环比上行，主营炼厂开工82.7%上行0.3个百分点，独立炼厂开工56.6%回升0.4个百分点，山东独立炼厂周均开工47.5%回升0.7个百分点 [30][31] - 检修计划：截至2025年8月15日，检修产能共5920万吨/年，环比下行1100万吨/年，燕山石化检修结束 [39] - 产量：汽油产量302万吨，较8月8日、1日分别变动1万吨、5万吨；柴油产量398万吨，较8月8日、1日分别变动2万吨、6万吨，柴汽比稳定在1.32 [41] 销量 - 汽油独立炼厂销量77万吨，山东地炼销量44万吨；柴油独立炼厂销量161万吨，山东地炼销量89万吨 [49] - 本周山东炼厂周均产销率，汽油产销95%环比 - 5%，柴油产销回落3%至97%，市场采购情绪谨慎，汽油未达产销平衡，柴油产销回落 [53] 需求 - 汽油：通过消费指数、拥堵指数、航班排班数量、服务业PMI等数据反映需求相关情况 [65][67][69] - 柴油：通过制造业PMI、水泥出库量、沥青出库量、螺纹钢消费量、快递业务量等数据反映需求相关情况 [75][76] 库存 - 汽油商业库存1080万吨，较8月8日、1日分别变动 - 22万吨、 - 8万吨；柴油商业库存1402万吨，较8月8日、1日分别变动 - 13万吨、24万吨，不同类型库存有不同变化 [79] - 本周商业库存汽柴油下行，地炼库存汽柴累库，社会库存汽柴油去库，预计汽油和柴油库存均上涨 [83]