报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期窄幅整理 螺纹盘面震荡下跌 现货价格小幅下跌 成交维持低位 11月钢材出口环比增长2.0% 1 - 11月累计同比增长6.7% 宏观政策仍有宽松预期 但煤焦价格下跌形成拖累 [1] - 铁矿石短期震荡 期货主力合约价格下跌 港口现货价格下降 澳洲发运量止降回升 巴西发运量下降 铁水产量环比下降 库存继续累库 [1] - 焦煤短期震荡偏弱 盘面下跌 现货价格下调 煤矿增量有限 出货有好转 需求端市场实际需求不足 焦炭价格有走弱预期 下游多刚需采购 [1] - 焦炭短期震荡偏弱 盘面下跌 现货市场报价平稳 原料端焦煤价格回落 焦企开工负荷提升 多地启动重污染天气预警 钢厂原料到货或受影响 终端消费需求一般 [1] - 锰硅短期偏弱震荡 期价震荡走弱 市场价部分下调 主流钢招有新进展 生产周产量环比下降 终端需求待提振 库存累积 [1][3] - 硅铁短期偏弱震荡 期价震荡走弱 价格部分下调 11月青海地区电价上调 减停产意愿增加 需求端招标数量增加 库存位于同期最高值 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比|利润|最新|环比|价差|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|1 - 5月| - 6.0|14.0|01合约|163.0|10.0|上海|3280.0| - 10.0|盘面利润|27.0|1.6|卷螺差|168.0|5.0| ||5 - 10月| - 41.0| - 6.0|05合约|157.0|24.0|北京|3160.0| - 40.0|长流程利润| - 29.1| - 4.6|螺矿比|4.0| - 0.01| ||| | | | | |广州|3520.0| - 20.0|短流程利润|67.6| - 20.0|螺焦比|2.0|0.04| |热卷|1 - 5月| - 1.0|7.0|01合约| - 10.0|2.0|上海|3280.0| - 20.0| | | |焦煤比|1.4|0.02| ||5 - 10月| - 11.0| - 2.0|05合约| - 11.0|9.0|天津|3270.0| - 20.0| | | |焦矿比|2.0| - 0.04| ||| | | | | |广州|3330.0| - 20.0| | | |双硅差|346.0|8.0| |铁矿|1 - 5月|18.0|1.5|01合约|52.7|2.6|PB粉|783.0| - 4.0| | | | | | | ||5 - 9月|23.5| - 1.5|05合约|70.7|4.1|超特粉|668.0| - 7.0| | | | | | | |焦炭|1 - 5月| - 153.5| - 4.5|01合约|74.1|48.0|日照准一|1450.0|0.0| | | | | | | ||5 - 9月| - 71.0| - 5.0|05合约| - 79.4|43.5| | | | | | | | | | |焦煤|1 - 5月| - 91.0| - 7.0|01合约|155.5|13.5|山西中硫主焦|1350.0| - 40.0| | | | | | | ||5 - 9月| - 68.0| - 3.5|05合约|64.5|6.5| | | | | | | | | | |锰硅|1 - 5月| - 48.0|2.0|01合约| - 198.0|18.0|宁夏|5510.0| - 10.0| | | | | | | ||5 - 9月| - 42.0|6.0|05合约| - 246.0|20.0|内蒙|5530.0|0.0| | | | | | | ||| | | | | |广西|5550.0|0.0| | | | | | | |硅铁|1 - 5月| - 24.0|10.0|01合约| - 152.0|0.0|宁夏|5100.0|0.0| | | | | | | ||5 - 9月| - 56.0|4.0|05合约| - 176.0|10.0|内蒙|5150.0| - 20.0| | | | | | | ||| | | | | |青海|5150.0|0.0| | | | | | | [4] 图表分析 主力合约价格 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价在2020 - 2025年的走势 [6][7][8][9][10][11][14] 主力合约基差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][18][20][21][22][23] 跨期合约价差 - 展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同跨期合约价差走势 [25][27][31][33][34][37][38] 跨品种合约价差 - 展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [42][43][44][45] 螺纹钢利润 - 展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [48][49][52] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监 有近20年钢铁行业经验 获多项荣誉 [54] - 张笑金任光大期货研究所资源品研究总监 是郑商所动力煤培训师 多次获相关荣誉 [54] - 柳浠为光大期货研究所黑色研究员 擅长基本面供需分析 [54] - 张春杰为光大期货研究所黑色研究员 曾任职投资和期现贸易公司 通过CFA二级考试 [55]