报告行业投资评级 - 单边中性，投产压力较大，随着港口库存回升，场内货源流动性增加，近端检修兑现则累库压力会有所缓解，但1 - 2月累库压力仍偏大，需要进一步减产平衡；跨期和跨品种无合适策略 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价3701元/吨，较前一交易日变动 - 22元/吨，幅度 - 0.59%，EG华东市场现货价3690元/吨，较前一交易日变动 - 50元/吨，幅度 - 1.34%，EG华东现货基差 - 9元/吨，环比 + 6元/吨 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为 - 85美元/吨，环比 - 12美元/吨，煤基合成气制EG生产毛利为 - 1108元/吨，环比 - 52元/吨 [1] - 库存方面，根据CCF数据MEG华东主港库存为81.9万吨，环比 + 6.6万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为71.9万吨，环比 + 1.1万吨，上周华东主港计划到港总数16.3万吨，副港到港量5.1万吨，本周华东主港计划到港总数15.5万吨，副港到港量2万吨，整体偏高，预计主港将继续累库 [2] - 整体基本面供需逻辑，供应端国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢复高供应，海外中东货源供应高位，月内远洋货到港偏多，上半月内港口库存仍将回升；需求端库存低位聚酯负荷坚挺，订单边际转弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR） [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝、短纤产销以及聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷 [18][20][23] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口、张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存，中国聚酯工厂MEG原料库存天数和乙二醇华东港口日出库量 [28][29][39]