报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12合约走向交割逻辑，SCFIS低于市场预期，可能原因系PA低价船延误、部分甩柜、计入指数PA低价柜占比多，P1约在1550 - 1600点左右，P2约在1650 - 1700点之间，P3预期看平 [3] - 02估值中性，短期驱动向上，因货量有好转迹象，带来12月下旬运价走平与1月涨价预期，SCFIS低于预期或致今日上午盘面偏弱 [3] - 历史上运价高点多在春节前4 - 5周（2026年为1月中下旬），2026年1月运力多可能压制高点，总体维持谨慎做多观点 [3] - 04短期下方空间小，关注近期04可能跟随近月上涨带来的逢高空机会 [3] 相关目录总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1669.8，涨跌0.68%，基差 - 160.7，昨日成交量330，昨日持仓量3304，持合变动 - 106；EC2602收盘价1615.3，涨跌0.34%，基差 - 106.2，成交量19294，持仓量31466，持合变动 - 749等多个合约数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为592.1，前两日为565.7，前三日为559.0，日环比26.4等 [2] 现货指标情况 - 电新频率的SCFI（欧线）2025/12/8公布数据，包间一为1509.10点，涨跌1.72%；包间折为1400美元/TEU，涨跌 - 0.28% [2] - CCFI 2025/12/5公布为1447.56点，涨跌 - 0.12%；NCFI 2025/12/5公布为967.55点，涨跌 - 5.57% [2] 欧线现货情况 - Week50：MSK开舱下跌至2200美金定调，其余船司陆续跟跌，OA2300 - 2400，PA1900 - 2100，目前中枢2200美金，折盘1550点，COSCO线下2400美金（+200美金） [4] - Week51：MSK开舱2400（+200美金），并发布1月份涨价函，欧线20/40英尺集装箱运费分别提涨至2275/3500美金 [4] 相关新闻 - 12/8内塔尼亚胡称加沙停火第二阶段很快开始，本月将与特朗普会面讨论地区“和平机遇” [5] - 12/8哈马斯称愿在推动巴勒斯坦建国框架下讨论解除武装问题，可通过5至10年长期停火期谈判 [5]