报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 从供给看洪水对印尼产量影响小，马来减产难消化库存，全球大豆丰产国内豆油供给正常，外部菜籽宽松但国内短期短缺后续有宽松预期，驱动中性偏空 [5] - 需求方面印尼长期推进生柴产业但短期难驱动，生柴RVO未敲定，国内豆油消费稳定有出口支撑，需观望 [5] - 库存上国内油脂总库存高位，菜油去库，棕榈油有补库预期，豆油关注美豆进口去向，需观望 [5] - 宏观及政策上印尼B50实施或有障碍，美生柴政策未落地，加拿大将提高生柴产能，偏空 [5] - 投资上棕榈油对马来库存压力计价不充分，菜油未充分交易外部菜籽丰产，豆油基本面较好抗跌，建议观望 [5] - 交易策略上单边和套利未提及，期权建议买入菜油看跌期权，关注马来超预期减产、美国生柴RVO发布 [5] 根据相关目录分别进行总结 PART ONE 主要观点及策略概述 - 从供给、需求、库存、宏观及政策方面分析油脂市场，给出投资观点和交易策略 [5] PART TWO 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势，各油脂合约价差走势及国内豆油、棕榈油现货价差走势 [7][8][11][12][16][17] PART THREE 油脂供需基本面 - 东南亚天气部分展示了过去和未来不同时段东南亚的降水、气温情况 [20][24][30] - 印尼、马来月度供需部分呈现了两国棕榈油产量、消费、出口、库存等月度数据 [32][36][37][38][43] - 印度月度进口及国际豆棕价差部分展示印度进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [44][48] - 国内棕榈油进口利润及供需部分展示了中国进口棕榈油累计值、日成交量、商业库存等数据 [50][52] - 天气及大豆产情部分展示了未来巴西、阿根廷大豆产区的天气情况及巴西大豆播种率、阿根廷大豆种植进度 [62][65][71] - 美国及巴西出口情况部分展示了美豆出口销售、出口量及巴西大豆月度出口量、CNF升贴水等 [76][80] - 中国大豆相关情况展示了中国大豆周度到港量、国内压榨厂周度豆油产量、库存等数据 [90] - 产地菜籽出口及国内到港情况展示了乌克兰、澳大利亚、加拿大菜籽FOB价，加菜籽出口量、进口盘面榨利等数据 [91][93] - 国内菜油相关情况展示了中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、库存等数据 [98][102]