报告行业投资评级 - 黑色产业（铁矿、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱）：震荡，螺纹震荡，玻璃震荡偏弱 [2] - 金融（上证50、沪深300、2年期国债、5年期国债）：震荡，中证500、中证1000：反弹，10年期国债：下行 [3] - 贵金属（黄金、白银）：震荡偏强 [5] - 轻工（原木、纸浆、双胶纸）：原木震荡筑底，纸浆震荡，双胶纸震荡 [7] - 油脂油料（豆油、棕油、菜油）：区间运行，粕类（豆粕、菜粕、豆二、豆一）：震荡偏弱 [7][9] - 农产品（生猪）：震荡偏强 [9] - 软商品（橡胶）：震荡 [11] - 聚酯（PX）：宽幅震荡，PTA：震荡，MEG：偏弱震荡，PR：观望，PF：观望 [11] 报告的核心观点 - 各行业品种受供需、政策、市场情绪、宏观经济等多因素影响呈现不同走势，需关注各品种的供应、需求、库存、成本及相关政策和事件变化 [2][3][5] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿供应增加、需求核心仍在地产业且内需疲弱，库存回升，供需过剩格局难扭转，价格高位调整 [2] - 煤焦首轮提降落地且有提降预期，前期下跌后估值合理本周止跌，部分煤矿开工受限，焦企生产积极性高但需求走弱，年前下游有补库需求，下方有支撑 [2] - 螺纹下游需求低迷，冬储未开始，钢价止跌取决于产量压减和反“内卷”政策，目前价格底部震荡 [2] - 玻璃沙河价格走弱，需求不足，部分厂推迟冷修计划，库存去化但同比仍增，后续走势看冷修进度和宏观情况 [2][3] 金融 - 股指期货上一交易日各指数有涨幅，部分板块资金有流向变化，监管对基金公司考核和跟投有要求，市场短期调整中期乐观 [3] - 国债中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，单日净回笼，现券利率盘整，市场趋势小幅反弹 [3] 贵金属 - 黄金定价机制转变，多属性支撑价格，推升金价上涨逻辑未逆转，美联储利率政策和避险情绪是短期扰动因素，本周美联储议息会议市场对降息预期高 [5] - 白银与黄金类似，受宏观数据和市场情绪影响，短期走势与黄金相关 [5] 轻工 - 原木港口出货和出库量环比减少，下游淡季需求难改善，进口量有增减变化，到港量骤减库存压力减弱，价格震荡筑底 [7] - 纸浆现货市场价格走势分化，成本支撑增强但需求不佳，贸易商报价上调但下游理性采购，预计浆价回归震荡 [7] - 双胶纸现货市场价格趋稳，开工预期稳定，出版招标结束订单有望放量，规模纸企挺价，价格有望小幅上涨但短期维持震荡 [7] 油脂油料 - 油脂美豆压榨创新高但生物柴油政策有不确定性，马棕油产量和库存及出口情况复杂，国内油脂供应充裕但消费复苏乏力，预计区间运行 [7] - 粕类美大豆供应结构偏紧但全球宽松，中美贸易协议有影响但美豆无出口优势，国内供应充裕但需求采购谨慎，预计震荡偏弱 [7][9] 农产品 - 生猪交易均重呈下降趋势，供应增加需求有限结算价下降，屠宰开工率先升后预计转弱，养殖盈利下降，预计周均价走低 [9] 软商品 - 橡胶产区天气影响产出，库存累库，需求端产能利用率下降后将逐步释放，价格或宽幅震荡 [11] 聚酯 - PX供应高位但下游聚酯负荷回升利好需求，价格宽幅震荡 [11] - PTA成本端松动，短期供需改善但产业季节性走弱，加工差低位，价格跟随成本端波动 [11] - MEG中长线累库压力存在，近月部分供应缩量好转，价格偏弱震荡 [11] - PR终端疲弱原料承压，聚酯瓶片市场或延续疲态 [11] - PF供需缺乏利好但成本端有支撑 [11]