报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 面对就业数据的利多因素金银价格未延续突破历史新高强势表现，哈塞特的“任命暗示”也令短期宽货币的驱动因素出尽，当前金银策略上建议逐步了结在手多单，转入观望状态，沪金主力合约参考运行区间935 - 968元/克，沪银主力合约参考运行区间12639 - 14200元/千克 [4] 行情资讯 - 沪金涨0.15%，报958.72元/克，沪银涨2.67%，报13788.00元/千克；COMEX金报4233.30美元/盎司，COMEX银报58.97美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.14%，美元指数报98.98 [2] - 上周五，美联储新任主席热门候选人哈塞特表态边际转鹰派，虽预期美联储FOMC将在本周议息会议进行25个基点的降息操作，但表示“现在是美联储在此谨慎降息的好时机”，其措辞发言与前期激进的推动降息相比有所转谨慎，哈塞特表态后，金银价格冲高回落，纽约期银价格未能突破60美元/盎司一线 [2] - 利于降息的经济数据短期对金银价格所形成的提振已相对有限，美联储12月份议息会议前的最后一份就业报告表现偏弱，美国11月ADP就业人口数下降3.2万人，低于预期的新增1万人和前值的新增4.7万人，数据理论上应增大市场对于联储后续宽货币的预期，驱动金银价格走强，但在偏弱的ADP就业数据公布后盘面反应较小 [3] 金银重点数据汇总 黄金 |数据指标|2025 - 12 - 05数据|2025 - 12 - 04数据|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |COMEX收盘价（活跃合约，美元/盎司）|4227.70|4237.90|下跌|-0.24%|96.42%| |COMEX成交量（万手）|19.09|15.52|上涨|23.01%|48.80%| |COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周，万手）|45.71|47.24|下跌|-3.24%|39.62%| |COMEX库存（吨）|1129|1127|上涨|0.17%|19.84%| |LBMA黄金收盘价（美元/盎司）|4243.00|4200.60|上涨|1.01%|98.81%| |SHFE收盘价（活跃合约，元/克）|961.04|953.42|上涨|0.80%|97.13%| |SHFE成交量（万手）|29.01|38.50|下跌|-24.65%|20.08%| |SHFE持仓量（万手）|33.77|33.89|下跌|-0.37%|9.42%| |SHFE库存（吨）|91.30|90.87|上涨|0.47%|99.59%| |SHFE沉淀资金（亿元）|519.22|517.02|流入|0.43%|56.14%| |AuT + D收盘价（多付空）|956.00|948.44|上涨|0.80%|96.72%| |AuT + D成交量（吨）|29.88|41.66|下跌|-28.29%|18.44%| |AuT + D持仓量（吨）|211.12|215.87|下跌|-2.20%|50.00%| [6] 白银 |数据指标|2025 - 12 - 05数据|2025 - 12 - 04数据|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |COMEX收盘价（活跃合约，美元/盎司）|58.80|57.53|上涨|2.21%|98.77%| |COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周，万手）|15.82|16.94|下跌|-6.63%|45.28%| |COMEX库存（吨）|14216|14221|下跌|-0.03%|30.15%| |LBMA白银收盘价（美元/盎司）|58.11|57.57|上涨|0.94%|99.20%| |SHFE收盘价（活跃合约，元/千克）|13687.00|13424.00|上涨|1.96%|99.59%| |SHFE成交量（万手）|256.70|330.25|下跌|-22.27%|93.44%| |SHFE持仓量（万手）|79.39|78.98|上涨|0.52%|47.95%| |SHFE库存（吨）|687.96|654.10|上涨|5.18%|13.11%| |SHFE沉淀资金（亿元）|293.38|286.25|流入|2.49%|99.59%| |AgT + D收盘价（空付多）|13639.00|13425.00|上涨|1.59%|99.59%| |AgT + D成交量（吨）|691.67|849.00|下跌|-18.53%|78.27%| |AgT + D持仓量（吨）|3895.46|3882.626|上涨|0.33%|74.59%| [6] 金银内外价差统计 2025 - 12 - 05黄金内外价差 |对比项目|COMEX黄金连一（美元/盎司）|沪金近月（元/克）|美元兑离岸人民币汇率|单位转换系数|SHFE - COMEX价差（元/克）|SHFE - COMEX价差（美元/盎司）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |数据|4211.00|957.54|7.0706|31.1035|0.27|1.21| |对比项目|LBMA黄金价格|IAU9999（元/克）|美元兑离岸人民币汇率|单位转换系数|SGE - LBMA价差（元/克）|SGE - LBMA价差（美元/盎司）| |数据|4197.41|959.95|7.0691|31.1035|5.98|26.30| [51] 2025 - 12 - 05白银内外价差 |对比项目|COMEX白银连一（美元/盎司）|沪银近月（元/千克）|美元兑离岸人民币汇率|单位转换系数|SHFE - COMEX价差（元/千克）|SHFE - COMEX价差（美元/盎司）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |数据|58.34|13669.00|7.0691|31.1035|409.68|1.80| |对比项目|LBMA白银价格|Ag(T + D)|美元兑离岸人民币汇率|单位转换系数|SGE - LBMA价差（元/千克）|SGE - LBMA价差（美元/盎司）| |数据|58.29|13639.00|7.0691|31.1035|390.82|1.72| [51]