报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪（2025/12/04） - 铜现货国内价格88990，LME价格11334，比价7.85；三月国内价格89230，LME价格11246，比价7.91；现货进口均衡比价8.02，盈利 -1649.33，现货出口盈利1358.82 [1] - 锌现货国内价格22780，LME价格3262，比价6.98；三月国内价格22795，LME价格3076，比价5.59；现货进口均衡比价8.43，盈利 -4719.22 [1] - 铝现货国内价格21800，LME价格2859，比价7.62；三月国内价格21990，LME价格2890，比价7.57；现货进口均衡比价8.31，盈利 -1964.42 [1] - 镍现货国内价格120200，LME价格14724，比价8.16；现货进口均衡比价8.12，盈利 -1266.98 [1] - 铅现货国内价格17125，LME价格1963，比价8.70；三月国内价格17180，LME价格2007，比价11.33；现货进口均衡比价8.67，盈利55.95 [3] 跨期套利跟踪（2025/12/04） - 铜次月 - 现货月价差340，理论价差546；三月 - 现货月价差360，理论价差991；四月 - 现货月价差360，理论价差1444；五月 - 现货月价差290，理论价差1897 [4] - 锌次月 - 现货月价差55，理论价差217；三月 - 现货月价差95，理论价差339；四月 - 现货月价差115，理论价差462；五月 - 现货月价差130，理论价差584 [4] - 铝次月 - 现货月价差70，理论价差220；三月 - 现货月价差120，理论价差342；四月 - 现货月价差135，理论价差463；五月 - 现货月价差140，理论价差584 [4] - 铅次月 - 现货月价差30，理论价差211；三月 - 现货月价差0，理论价差318；四月 - 现货月价差5，理论价差425；五月 - 现货月价差 -20，理论价差532 [4] - 镍次月 - 现货月价差170；三月 - 现货月价差370；四月 - 现货月价差630；五月 - 现货月价差840 [4] - 锡5 - 1价差380，理论价差6437 [4] 期现套利跟踪（2025/12/04） - 铜当月合约 - 现货价差 -55，理论价差248；次月合约 - 现货价差285，理论价差789 [4] - 锌当月合约 - 现货价差 -80，理论价差115；次月合约 - 现货价差 -25，理论价差247 [4] - 锌当月合约 - 现货价差 -80，理论价差133；次月合约 - 现货价差 -25，理论价差273 [5] - 铅当月合约 - 现货价差55，理论价差126；次月合约 - 现货价差85，理论价差240 [5] 跨品种套利跟踪（2025/12/04） - 沪（三连）铜/锌3.91，铜/铝4.06，铜/铅5.19，铝/锌0.96，铝/铅1.28，铅/锌0.75 [5] - 伦（三连）铜/锌3.75，铜/铝3.97，铜/铅5.75，铝/锌0.95，铝/铅1.45，铅/锌0.65 [5]