报告行业投资评级 - 商品和股指期货整体中性 [4] 报告的核心观点 - 国内政策预期升温，经济基础待夯实，12月1日A股震荡走强，沪指涨0.65%重返3900点，消费电子板块爆发，商品期货部分品种涨跌不一 [1] - 美联储12月降息概率由不足30%跳升至70%以上，美国经济数据有喜有忧，欧洲央行警告金融稳定风险，日本央行接近加息 [2] - 商品投资关注有色、贵金属等，关注和谈对油价影响，部分化工品种“反内卷”空间、农产品采购计划和天气预期、贵金属逢低买入机会 [3] 各部分总结 市场分析 - 国内11月多项政策推进，10月进出口及投资、消费、工业增速放缓，11月官方制造业PMI环比回升，高技术制造业PMI连续10个月高于50，非制造业PMI小幅回落 [1] - 12月1日A股市场震荡走强，沪指涨0.65%，消费电子板块爆发，商品期货沪银等涨，鸡蛋跌 [1] - 美联储12月降息概率大增，美国经济数据有好有坏，欧洲央行警告风险，日本央行接近加息 [2] 商品分板块 - 通胀预期博弈阶段，关注有色和贵金属，黑色板块受下游需求拖累，关注“反内卷” [3] - 关注美乌和谈对油价影响，部分OPEC国家提交额外减产计划，12月1日WTI原油触及60美元/桶 [3] - 化工板块关注部分品种“反内卷”空间，农产品关注中美和谈后采购计划及天气预期 [3] - 贵金属短期调整风险出清后可逢低买入，现货白银突破57美元/盎司 [3] 策略 - 商品和股指期货整体中性 [4]