报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦均震荡运行，动力煤价格持续走弱，各品种需关注不同因素影响价格走势 [1][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场表现：昨日螺纹钢期货主力合约收于3134元/吨，热卷主力合约收于3327元/吨；今日钢材现货成交整体一般偏好，投机和期现拿货为主，刚需拿货一般，下游对涨价接受意愿不高，现货价格跟随盘面上涨，螺纹部分地区钢厂有挺价现象，全国建材成交124959 [1] - 供需与逻辑：成材产量略增，库存下降斜率略放缓，消费稳定持续性有待观察；板材库存仍在，工业属性后期消费好于成材；期货移仓换月继续且临近年底，宏观政策偏多，市场预期仍在，需关注后续宏观落地、天气状况、需求及冬储行情 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 市场表现：昨日铁矿石期货价格小幅上涨；现货报价整体弱稳、成交略显平淡，采购价格多随行就市，全国主港铁矿累计成交96.4万吨，环比上涨11.32% [3] - 供需与逻辑：当前铁矿供需矛盾持续积累，总库存攀升，但部分铁矿品种库存因非市场化因素被锁死，矿价居高不下；钢厂已开启减产，铁水后续有季节性回落预期，铁矿正加速走向供需失衡，后续若库存集中释放，矿价将面临压力 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [4] 双焦 - 市场表现：昨日，受市场情绪回暖带动，双焦期货价格呈现反弹态势，整体呈现震荡运行态势；进口蒙煤通关量持续高位，贸易商心态偏谨慎，市场交投氛围平淡，口岸报价呈现下行趋势 [5] - 逻辑和观点：焦煤国内库存继续累积，需重点关注保供政策落地执行效果，叠加进口蒙煤通关量持续高位，预计供应端存在边际宽松预期；需求端下游铁水产量下滑，焦企采购积极性有限，整体按需补库；焦炭第一轮提降已逐步落地执行，市场对后续价格走势分歧加大，观望情绪显著升温，投机需求大幅收缩；进入钢材消费淡季，下游钢厂亏损导致新增检修计划，铁水产量持续下滑，对焦炭的刚需采购力度减弱，需求端整体偏弱 [5][6] - 策略：焦煤、焦炭单边均为震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6] 动力煤 - 市场表现：产地主产区煤价趋弱运行，市场对后市呈现悲观态势，下游多以长协拉运为主，部分煤矿库存累积销售困难，拉煤车明显减少；港口市场受上游影响，情绪持续走弱，下游采购需求冷淡，当前气温未明显回落，日耗未见大幅提升，且港口库存不断累积，贸易商出货意愿增强，市场煤成交冷清；进口煤招标价格下降，低卡煤价跌幅较大，进口贸易商普遍持有谨慎态度，观望情绪加重 [7] - 需求与逻辑：近期煤价持续弱势运行，下游消费不及预期以及库存相对较高；中长期需关注供应格局变动，关注非电煤的消费和补库情况 [7] - 策略：无 [7]