报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月集运指数欧线（EC）运价落地不佳，呈弱势震荡格局，后市走势震荡偏弱，核心驱动因素包括12月运价落地成色、1月涨价函执行力度和货量季节性变化，若马士基等头部船司维持2400 - 2600美元/FEU报价区间且未爆舱，EC近月合约承压；船司1月涨价若货量疲软或报价分化加剧，02合约上行空间受限；12月下旬至1月上旬为传统旺季，货量超预期或短暂提振运价 [3][4] - 投资观点为弱势震荡，交易策略上单边和套利均建议观望，需关注地缘扰动和海内外宏观政策扰动 [4] 根据相关目录分别总结 主要观点及策略概述 - 影响因素方面，现货运价为利空，12月上旬MSK报价2200、HPL报价2150、OOCL报价2400、CMA报价2650、ONE报价2200；政治经济为利空，涉及航线调整、复航及中美竞争影响贸易协议等情况；运力供给为中性，9 - 12月运力部署周均分别为29万、24.5万、26.5万、29万；需求为中性，整体装载率低于过去两年同期，PA + MSC装载率在联盟中最低，降价概率大，GEMINI在低价下装载率逐渐提升 [4] 价格 - 展示了欧线指数、美西线指数、美东线指数等不同航线指数的价格走势图表 [8] 静态运力 - 订单量方面，呈现不同装载力集装箱船订单量随时间的变化图表 [13] - 交付量方面，展示不同装载力集装箱船交付量和拆解量随时间的变化图表 [16][17] - 未来交付方面，给出不同时间段和不同装载力的未来交付量图表 [22][24][25] - 价格方面，涉及拆船价格、新造船价格、二手船价格等不同类型价格随时间或不同装载力的变化图表 [29][31][35] - 现有运力方面，展示集装箱船现有运力的总量、分装载力、超25年船龄、闲置 + 加装比例、平均年龄、拆船平均年龄等情况的图表 [44][47][51] 动态运力 - 船期表方面，展示上海 - 欧基港总运力部署以及PA + MSC、GEMINI、MSC、OCEAN等不同联盟或公司的运力部署随周次的变化图表 [59][61][63] - 脱硫塔方面，呈现集装箱船已安装、正在安装脱硫塔的千TEU及艘数占比，加装脱硫塔平均年龄和时长，以及平均航速随时间或不同装载力的变化图表 [70][73][74] - 闲置运力方面，展示集装箱船闲置运力的总量、分装载力、热闲置、加装脱硫塔等情况以及闲置运力占比随时间的变化图表 [78][79][81]