报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 长约磋商结束，12月CP挺价上涨；EIA周度数据显示美国丙烷去库1%，北美燃烧用气预期坚挺叠加Enterprise的码头维护，国际气价偏强运行；国内方面外放增多，但下游化工需求坚挺，四季度燃烧预期增强，库存呈现去化；短期内预计PG价格维持偏强运行，油气裂解价差维持高位，PN价差走强 [4] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] 影响因素分析 - 供给：上周液化气商品量总量约5154万吨（1.88%），到港量66万吨（6.28%），供应增加；下周国内商品量变动预计较小 [4] - 需求：冬季取暖需求使液化气燃烧需求好转，需求缓慢回升；PN价差抬升使LPG作为裂解原料经济性减弱，替代效应有限；欧美调合商对MTBE需求旺盛，国内异丁烷脱氢装置刚需相对韧性 [4] - 库存：上周LPG厂内库存15.86万吨（ -12.76%），港口库存295.38万吨（ -1.27%），整体呈现降库趋势 [4] - 基差、持仓：周均基差华东32.80元/吨，华南73.20元/吨，山东161.20元/吨；液化气总仓单量为4811手，最低可交割地为华东地区 [4] - 化工下游：PDH开工率69.82%，MTBE开工率58.91%，烷基化开工率39.09%；PDH制丙烯利润 -397元/吨，MTBE异构利润 -93元/吨，烷基化山东利润 -443元/吨 [4] - 估值：PG - SC比价1.33（0.39%），PG主次月差76元/吨（ -29.63%）；四季度气价坚挺，油气裂解价差维持高位震荡运行 [4] - 其他：美国9月非农就业数据、俄乌和平协定预期、美委地缘局势、中日关系等因素影响市场 [4] 交易策略 - 单边暂时观望，不追多；套利逢低关注近月月间正套，PG3 - 4反套 [4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约在4200 - 4330元/吨区间震荡；国际原油价格震荡下跌，但国际液化气价格走高，支撑国内及盘面走势；炼厂与港口库存下降，基本面较强；截止本周四，华东基差51元/吨，华南76元/吨，山东191元/吨，最低可交割品定标地为华东地区 [5] 国内LPG交割品分地区现货价格及基差 - 展示了民用气、醚后C4、进口气在华东、华南、山东等地区的现货价格及基差的本周涨跌、涨跌幅等情况 [9] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 呈现了LPG不同期货合约的现值、环比上周、环比上月数据，以及月间价差、跨月价差的相关数据和走势 [11] 中国主营炼厂与地方炼厂装置检修计划 - 列举了中石化、中石油、中海油、中化等企业旗下炼厂的检修装置、产能、起始时间和结束时间 [12] 中国液化气工厂与PDH装置检修数据统计 - 统计了中国液化气工厂装置的检修装置、正常量、损失量、开始时间、结束时间等信息，以及PDH装置的产能、检修开始和结束时间 [13] 各类价格及价差图表 - 包含CP丙烷、丁烷价格，FEI丙烷、丁烷价格，MB丙烷、丁烷价格，丙丁烷价差，不同比价，裂解装置替换料价差，民用气市场价，基差变动，月间及跨月价差，盘面及现货跨品种价差等图表 [14][19][24] EIA美国丙烷/丙烯基本面与消费量 - 展示了美国丙烷/丙烯的表观消费量、库存、产量、出口、消费量等数据图表 [111][119] LPG产量、消费量、产销率等数据 - 呈现了LPG商品量分布、月度产量、自用量、外放量、表观消费量、各地区产销率等数据图表 [132][138][140] 仓单、交割、库存、库容率及利润数据 - 包含LPG期货持仓总量、仓单数量、交割量、进口与出口数量、港口库存、库容率、炼厂库存、库容率、烷烃与烯烃深加工利润等数据图表 [145][152][198] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，有多年产业基本面和期现研究经验，研究覆盖三大商品交易所，多次发表文章并获多项荣誉 [222]