报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国大型科技公司财报好于预期，资本市场情绪回暖，大宗商品涨跌各现 纯苯 - 石脑油（BZN价差）上涨，EB非一体化装置利润上涨，整体估值中性 苯乙烯供应端压力较大，需求端进入季节性淡季，下游三S开工出现回落，港口库存去化明显 观察纯苯与苯乙烯港口库存，待纯苯去化，苯乙烯累库时可做空苯乙烯并且做多纯苯 本周预测纯苯（BZ2603）参考整荡区间（5300 - 5600）；苯乙烯(EB2601)参考震荡区间（6300 - 6600） 推荐策略为做空苯乙烯并且做多纯苯 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 政策端美国大型科技公司财报好于预期，资本市场情绪回暖，大宗商品涨跌各现 [11] - 估值方面苯乙烯周度跌幅（成本＞现货＞期货），基差走弱，BZN价差上涨，EB非一体化装置利润上涨 [11] - 成本端上周华东纯苯现货价格下跌 -2.29%，纯苯期货活跃合约价格下跌 -2.22%，纯苯基差下跌1元/吨，纯苯开工率高位震荡 [11] - 供应端EB产能利用率68.95%，环比下降 -0.43%，同比去年上涨6.73%，较5年同期下降 -4.37% 苯乙烯非一体化利润修复，开工率随之上升 [11] - 进出口9月国内纯苯进口量为496.77万吨，环比上涨14.18%，同比去年上涨14.50%，主要为中东地区货源 9月EB进口量33.12万吨，环比上涨34.31%，同比上涨58.24% 纯苯港口库存累库，江苏港口EB库存高位去化 [11] - 需求端下游三S加权开工率41.00%，环比上涨0.51%；PS开工率55.40%，环比上涨3.55%，同比下降 -8.66%；EPS开工率51.63%，环比下降 -4.30%，同比下降 -2.56%；ABS开工率71.80%，环比上涨0.28%，同比下降 -2.05% 季节性淡季，下游需求走弱 [12] - 库存EB厂内库存18.75万吨，环比去库 -0.31%，较去年同期累库46.27%；EB江苏港口库存16.42万吨，环比累库10.72%，较去年同期累库421.27% 纯苯港口库存持续累库，苯乙烯港口库存去化明显 [12] - 策略观点待纯苯去化，苯乙烯累库时可做空苯乙烯并且做多纯苯 本周预测纯苯（BZ2603）参考整荡区间（5300 - 5600）；苯乙烯(EB2601)参考震荡区间（6300 - 6600） 推荐策略为做空苯乙烯并且做多纯苯 [13] 期现市场 - 展示苯乙烯活跃合约价格反弹及相关价格、基差、持仓量、成交量、注册仓单量、合约价差等数据图表 [16][20][22][24][27] 利润库存 - 展示纯苯港口库存、苯乙烯港口库存、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯工厂库存等库存数据图表 [38][36] - 苯乙烯POSM利润历史同期低位修复 介绍苯乙烯生产工艺占比及前十家生产企业产能占比 [42][45][47] 成本端 - 展示纯苯产业链产能预测、中国纯苯构成、纯苯产能&产量及增速等数据图表 [52] - 纯苯利润持续收窄 2025年维持去库，供需缺口四季度环比上升 介绍纯苯及下游投产计划情况 [54][58][59] - 纯苯美 - 韩价差同期高位 美国汽油裂解价差高位震荡 [65][73] - 己内酰胺厂库去化 介绍纯苯下游需求各自占比及纯苯月度进口量 [95][98][101] 供给端 - 2025年苯乙烯四季度供需缺口增加 介绍苯乙烯及下游投产情况 [110] - 苯乙烯周度开工率低位反弹 展示苯乙烯产能增长、日度产量、进口量、出口量等数据图表 [116][106][120] 需求端 - 展示苯乙烯下游3S（PS、EPS、ABS）产能预测、开工率、生产利润、厂内库存等数据图表 [127][128][134][136][138][140][143][146] - 介绍苯乙烯下游需求占比及应用领域 展示家用冰箱、洗衣机相关产量、库存、同比数据图表 [148][149][151][156]