报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，各行业表现不一，多数行业以区间震荡为主，部分行业有特定趋势和投资机会，需关注各行业供需、政策、成本等因素变化 [2][4][8] 根据相关目录分别进行总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价反弹，四季度和明年一季度累库预期大，下行驱动仍在，近端风险是俄罗斯对和平方案态度 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油随成本上涨，基本面矛盾有限，高硫短期供应或支撑价格，中期宽松；低硫供应充裕，价格或随汽柴油价差回落 [21] - 沥青：华东及华南出货好转，库存去库加快，12月排产下滑，后续需求季节性下降，炼厂挺价，中长期面临压制 [22] - 尿素：供应充足，工农业需求释放带动去库，但需求提升持续性有限，供过于求格局延续，价格或僵持波动 [23] - 甲醇：近月合约上涨，月差走强，海外装置减产利多兑现，港口预期去库，估值偏低可尝试单边做多或月差正套，港口去库内地累库 [24] - 纯苯：油价企稳和装置检修使价格止跌回升，但出口持续性或不足，国内到港预期高，下游需求降，价格上行驱动不足或震荡 [25] - 苯乙烯：去库和出口预期改善供需，原料弱势使利润修复，价格或震荡整理 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：山东丙烯供应偏紧价格上涨，但下游成本压力或制约上行；聚乙烯供应稳定需求转弱；聚丙烯下游按需补货，成交受抑制 [27] - PVC&烧碱：PVC震荡，出口好转和电石支撑使价格企稳，库存压力高；烧碱震荡，成本支撑不足，下游需求弱，关注利润变化 [28] - PX&PTA：PX短期供需弱，中期或偏强；PTA加工差低位，负荷下行，春节前成本驱动，新年度加工差或修复 [29] - 乙二醇：周产量下降，供应改善，短期反弹但春节前后累库，中期反弹空间受限 [30] - 短纤&瓶片：短纤负荷高库存低，价格随原料波动；瓶片需求淡，加工差低位震荡，产能过剩是压力，成本驱动为主 [31] 金属 - 铜：隔夜伦铜冲涨，沪铜跟涨，下月美国降息概率升提振铜价，沪铜短线追涨关注仓量 [4] - 铝：隔夜沪铝先涨后加速下破万七，成本支撑走强，关注炼厂动态等待低吸机会；铸造铝合金跟随铝价波动；氧化铝供应过剩，弱势运行 [5][6][7] - 锌：宏观预期影响增加，多头回补，内外矿TC下调支撑强，但内需前景承压，消费难提供上方空间，短期震荡 [8] - 镍及不锈钢：沪镍反弹，基本面弱，反弹沽空；不锈钢厂产量降，库存去化但市场冷清，成本支撑下移 [10] - 锡：隔夜伦锡涨，沪锡增仓跟涨，关注仓量变动，短线冲涨概率升 [11] - 碳酸锂：反弹承压回落，市场分歧大，做好风控，库存有变动，中游情绪回暖 [11] - 多晶硅：期货大幅走强，基本面难支撑，短期观望 [12] - 工业硅：供应端开工率或降，需求端影响有限，期货延续震荡 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，表需和产量回升，库存下降，下游承接不足，钢厂亏损，后期或减产，关注环保限产和政策变化，区间震荡 [14] - 铁矿：盘面偏弱震荡，供应强于同期，需求弱，基本面宽松，关注政策利好 [15] - 焦炭：价格震荡，焦化利润一般，日产微降，库存微增，下游按需采购，盘面升水或偏弱震荡 [16] - 焦煤：价格偏弱震荡，煤矿产量降，成交价格跌，库存微降，盘面贴水或偏弱震荡 [17] - 硅锰：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，需求端铁水产量反弹，产量高库存累增，底部支撑下移 [18] - 硅铁：价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，需求有韧性，供应高位，底部支撑受考验 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：连粕期货震荡企稳，中美大豆贸易按计划进行，国内大豆供应足，压榨量升，豆粕库存高，南美大豆受天气影响种植慢，关注协议签订和执行，企稳后逢低做多 [35] - 豆油&棕榈油：棕榈油边际利空缓和，国内基差转强，或引发空头回补；豆油关注美豆价格和出口及南美天气，短期关注油脂基本面波动 [36] - 菜粕&菜油：外盘菜籽企稳，加拿大压榨需求高但出口颓势难改，国内关注澳籽进口，菜系短期驱动不明显，单边观望 [37] - 豆一：盘面减仓回调，现货报价稳定，关注国产大豆现货和政策，短期关注美豆出口，中期关注南美天气 [38] - 玉米：夜盘回调，北港价格涨，农户惜售，华北质量差，东北与华北价差扩，中下游库存低补库意愿增，关注新粮售粮进度和超期小麦拍卖，01合约逢高短空，后续合约等待回调 [39] - 生猪：行业去产能延续支撑远月期价，现货弱势下调，后期南方需求启动但供应有压力，预计明年上半年或二次探底 [40] - 鸡蛋：期货增仓，远月合约大涨，中长期供应压力减轻，基本面改善，短期近月合约围绕期现价差收敛博弈 [41] - 棉花：美棉小涨，关注出口数据，国内新棉成本支撑盘面但限制高度，销售进度快，纯棉纱成交弱，操作观望 [42] - 白糖：美糖震荡，印度和泰国开榨，国际供应充足，国内关注新榨季估产，广西食糖产量预期较好 [43] - 苹果：期价高位震荡，现货价格强，今年库存降，短期走势强，中长期远月或有库存压力，关注去库情况 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价高，国内现货弱，进口或不增加，需求支撑价格，库存低，操作观望 [45] - 纸浆：期货小跌，港口库存累库，供给宽松，需求偏弱，基差收敛后价格下跌，操作观望 [45] 其他 - 集运指数（欧线）：近月合约走弱，市场担忧年末运价，若货量恢复02月合约有修复空间；远月合约受地缘因素影响承压，偏空思路对待 [20] - 股指：大盘冲高回落，期指主力合约走势分化，外盘股市涨，美债收益率回落，美元指数跌，市场关注地缘缓和与降息预期共振，策略观望防御 [46] - 国债：期货收盘下跌，市场担心债券兑付风险，结构分化行情持续，建议谨慎操作 [47]