报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 给出市场表现、逻辑分析及交易策略 涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等多个板块 为投资者提供决策参考[5][7][9] 各板块总结 金融衍生品 - 股指期货：市场反弹回落 股指分化 龙头股上试使大型指数强势 建议减仓观望、进行期现套利和双买期权策略[17][19][20] - 国债期货：周三国债期货全线大幅收跌 短线可适度博弈期债超跌反弹 逢低轻仓试多 关注潜在正套机会[22][23] 农产品 - 蛋白粕：美豆高位震荡 国内豆粕价格支撑明显 菜粕震荡运行 建议豆菜粕少量布局多单、观望套利、卖出宽跨式期权[25][26] - 白糖：国际糖价筑底震荡略偏强 国内糖价区间震荡 可短期逢低建仓多单、进行多1月空5月套利、低位卖出看跌期权[28][31][32] - 油脂板块：马棕增产预期、出口疲软 库存或增加 短期震荡偏弱；豆油跟随油脂走势；菜油继续去库 建议逢低短多高抛低吸或观望[34][35] - 玉米/玉米淀粉：美玉米外盘上涨 东北玉米上量低 现货偏强 盘面高位震荡 外盘12玉米回调短多 01玉米观望 05和07玉米等待回调 01玉米和淀粉价差逢高做缩[36][37][38] - 生猪：出栏压力仍存 猪价有压力 建议观望、卖出宽跨式期权[39][40] - 花生：现货上涨 盘面大幅上涨 但油料米供应宽松 01花生轻仓逢高短空 05花生观望 15花生反套 卖出pk601 - P - 7600期权[41][42] - 鸡蛋：淘汰鸡量增加 供应压力缓解 但在产蛋鸡仍处高位 预计区间震荡 可逢低建多1月合约[44][45][46] - 苹果：库存增加 销区淡季 柑橘挤压销售空间 基本面偏强但近期波动大 建议离场观望[49][50][51] - 棉花 - 棉纱：新花上市有卖套保压力 供应增产或不及预期 需求进入淡季 预计震荡为主 建议观望[53][54] 黑色金属 - 钢材：钢价区间震荡 铁水有压减空间 预计维持震荡走势 可逢低做多卷螺差[56][57] - 双焦：市场情绪偏弱 盘面震荡偏弱运行 空单逐步止盈 焦煤1/5反套可继续持有[58][59] - 铁矿：供应宽松 需求下滑 矿价高位偏空运行为主 高位偏空对待[60][61][63] - 铁合金：硅铁和锰硅产量下降 需求或回升 成本有支撑 预计底部震荡 可卖出虚值跨式期权组合[64][65] 有色金属 - 金银：12月降息预期增强 金银维持偏强走势 背靠下方5日均线持有多单 买入虚值看涨期权[67][68][70] - 铜：美降息预期提高 铜价受到支撑 86000元/吨下方多单短期继续持有[71][72][74] - 氧化铝：实质性减产未兑现 价格偏弱运行 暂时观望[75][76][77] - 电解铝：需求新动能和降息预期提升 铝价随外盘上涨 随外盘震荡偏强运行 关注华东与中原价差收窄[77][78][79] - 铸造铝合金：随铝价偏强运行 暂时观望[80][82][83] - 锌：宽幅震荡 获利多单可继续持有 警惕海外资金影响[84][85][86] - 铅：关注资金面影响 前期获利空单可部分了结[87][88][89] - 镍：减产刺激反弹 库存压制高度 空头配置 卖出虚值看涨期权[90][91][93] - 不锈钢：供需两弱 跟随原料反弹 空头配置 卖出虚值看涨期权[91][92][93] - 工业硅：枯水期供需紧平衡 区间震荡 多单持有、进行正套、卖出看跌期权[95][97] - 多晶硅：短期偏强 盘面冲高后试空 及时止盈止损[98] - 碳酸锂：需求主线延续 长线回调买入 进行01 - 05反套、卖出2605虚值看跌期权[100][101][102] - 锡：宏观情绪偏暖 矿端供应紧张 需求缓慢复苏 高位偏强震荡[103][104] 航运 - 集运：复航预期加强 12月落地预期悲观 盘面震荡偏弱 暂时观望 等待回调后逢低分批入场2 - 4正套[105][106] 能源化工 - 原油：地缘不确定性仍存 油价触底回升 震荡偏弱 关注Brent主力合约60 - 62美金区间支撑[108][109] - 沥青：现货供需弱势 盘面窄幅震荡 关注美国与委内局势发展[110][111][112] - 燃料油：高硫偏弱势维持 低硫供应增长 偏弱震荡 观望 关注低硫裂解转弱和高硫裂解平稳情况[114][117] - PX&PTA：PX供应充裕 TA多套装置计划重启 聚酯和终端开工有韧性 出口提振 价格预计震荡 关注反套机会 卖出虚值期权[119][121][122] - 乙二醇：供应增加 需求进入淡季 累库预期仍存 震荡偏弱 卖出虚值看涨期权[123][124][125] - 短纤：内需季节性回落 价格震荡 双卖期权[126] - PR(瓶片) ：淡季需求预期走弱 价格震荡 双卖期权[128][129] - 纯苯苯乙烯：供需偏弱 库存上升 关注逢高做空机会 卖出虚值看涨期权[130][131][133] - 丙烯：供给压力大 库存高位 震荡整理 卖看涨期权[134][135] - 塑料PP：日本PP库存累库 Ｌ主力01合约少量试多 PP主力01合约空单持有[137][138] - 烧碱：液碱市场供增需弱 走势偏空 震荡为主[141][142] - PVC：供应增加 需求支撑乏力 弱势运行[144][147] - 纯碱：跟随玻璃上涨 预计本周价格震荡修复 中长期区间下移 关注05合约空纯碱多玻璃价差机会 中期卖虚值看涨期权[148][149] - 玻璃：冷修逻辑带动价格上修 开启冷修预期逻辑 价格修复上涨 关注05合约空纯碱多玻璃策略[150][151][152] - 甲醇：伊朗限气支撑盘面 延续震荡态势[154] - 尿素：现货成交改善 盘面短期反弹 短期震荡 中期偏弱 观望、关注59正套[156][158] - 纸浆：高库存压制浆价 前期空单继续持有[160][161][164] - 原木：基本面趋弱 关注中日关系对进口影响 观望、关注1 - 3反套[164][165][166] - 胶版印刷纸：供应压力不减 市场反弹乏力 观望、卖出OP2602 - C - 4200期权[168][169][170] - 天然橡胶及20号胶：货车出口增长 利多橡胶 RU主力01合约空单持有 NR主力01合约观望 进行RU2601 - NR2601套利[171][172][173] - 丁二烯橡胶：合成橡胶增产、汽车销量增长 影响不一 BR主力01合约观望 进行BR2601 - RU2601套利[174][175][176]