报告行业投资评级 - 高硫燃料油：短期中性，中期偏空[3] - 低硫燃料油：短期中性，中期偏空[3] - 跨品种：无[3] - 跨期：无[3] - 期现：无[3] - 期权：无[3] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.36%，报2491元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.31%，报3015元/吨[1] - 原油价格延续弱势震荡，中期油市供过于求预期逐步兑现，若俄乌局势缓和，地缘情绪溢价或消退，油价走低压制燃料油单边价格[2] - 燃料油整体市场矛盾有限，低硫燃料油市场结构小幅修复后再度转弱，裂解价差与月差走低，市场供应充裕，炼厂生产意愿受限，下方支撑仍存；高硫燃料油裂解价差近期震荡走弱，估值支撑来自炼厂弹性需求，俄乌局势影响俄燃料油产量与贸易流向[2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.36%，报2491元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.31%，报3015元/吨[1] - 原油价格延续弱势震荡，中期油市供过于求预期逐步兑现，若俄乌局势缓和，地缘情绪溢价或消退，油价走低压制燃料油单边价格[2] - 燃料油整体市场矛盾有限，低硫燃料油市场结构小幅修复后再度转弱，裂解价差与月差走低，市场供应充裕，炼厂生产意愿受限，下方支撑仍存；高硫燃料油裂解价差近期震荡走弱，估值支撑来自炼厂弹性需求，俄乌局势影响俄燃料油产量与贸易流向[2] 策略 - 高硫燃料油：短期中性，中期偏空[3] - 低硫燃料油：短期中性，中期偏空[3] - 跨品种：无[3] - 跨期：无[3] - 期现：无[3] - 期权：无[3] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多组图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手等，资料来源为同花顺、钢联、华泰期货研究院[4]