报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解加速走弱，月差历史低位运行，基差走弱后历史低位震荡，380基差走弱后周五反弹，欧洲HSFO裂解快速回落，本周EW继续走强 [6] - 新加坡0.5%裂解本周震荡走弱，月差震荡走弱、基差小幅走强 [6] - 全球渣油库存累库，新加坡渣油去库、高硫浮仓大幅累库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油小幅去库，高硫浮仓小幅去库，EIA渣油累库 [7] - 俄乌和谈预期加强，外盘汽柴油大幅回落，低硫对柴油价差本周反弹 [7] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，近期新加坡基差开始反弹 [7] - 全球渣油进入累库周期，外盘裂解受原油下跌影响预计有所支撑，短期震荡格局，FU01内外维持高空思路，可布局1 - 2反套等，低硫短期下行空间有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹燃料油掉期M1价格：2025年11月19 - 25日，鹿特丹3.5% HSF从351.60变为342.77，变化-3.18；鹿特丹0.5% VLS从401.83变为389.44，变化-3.63等 [4] - 新加坡燃料油掉期M1价格：2025年11月19 - 25日，新加坡380cst M1从354.49变为344.15，变化-2.60；新加坡180cst M1从362.97变为354.15，变化0.83等 [4] - 新加坡燃料油现货价格：2025年11月19 - 25日，FOB 380cst从348.03变为342.03，变化-1.99；FOB VLSFO从446.12变为422.33，变化-1.29等 [5] - 国内FU价格：2025年11月19 - 25日，FU 01从2560变为2491，变化-21；FU 05从2609变为2538，变化-16等 [5] - 国内LU价格：2025年11月19 - 25日，LU 01从3266变为3015，变化-26；LU 05从3240变为3055，变化-13等 [6]