报告核心观点 - 截止2025年11月14日，注册仓单量为27170吨，LC2511合约参与交割的仓单数量合计13775吨，较LC2510交割量增加27%，其中滚动交割仓单量为11018吨，占比80% [2][6] - 受益于碳酸锂价格波动放大，2025年7月以来陆续有买现 - 卖11交易机会，11 - 12合约间价差在临近11月走反套行情，回归注销月合约间价差走扩逻辑 [2] - 碳酸锂期货价格强势拉涨后期现基差走弱，期现正套有交易空间但需做好风险管理；考虑到明年一季度需求处于淡季，可适量参与03 - 05合约的反套机会，非注销月各合约间价差波动相对较小，套利交易空间有限 [2] 期货合约交割信息 - 截止2025年11月14日，注册仓单量27170吨，LC2511合约参与交割仓单数量13775吨，较LC2510增加27%，交割配对集中在交割月首日，滚动交割仓单量11018吨占比80%，一次性集中交割473吨占比3%，期转现2284吨 [6] - 展示了各交割买方会员和卖方会员的交割量，如国泰君安期货买方交割量1680吨、卖方650吨等 [7] 期货仓单分布情况 - 展示了江苏、上海、江西、四川等地不同仓库在不同时间的仓单分布情况 [10] - 列出各仓库和厂库的最低保障库容、仓单数量、标准仓单最大量等信息，仓库合计最低保障库容55000吨、仓单20647吨，厂库合计标准仓单最大量6550吨、仓单6306吨 [13] - 10月以来仓单量持续下降，截止11月18日，仓单量较国庆后首个交易日减少1.58万吨 [15] 基差及跨期机会回顾 - 距离11合约交割还有1个月时间时，碳酸锂持仓成本约1323元/吨（仓单冲抵保证金后可节约期货资金成本），并给出交割相关费用计算公式 [18][19] - 2025年7月以来陆续有买现 - 卖期交易机会（有仓单注册能力可参与），11 - 12合约间价差在临近11月走反套行情，回归注销月合约间价差走扩逻辑 [21][22] 后期评估 - 仓储天数按离交割月第一个交易日计算，买现 - 卖2601持仓成本约2320元/吨，当前现货 - 期货基差在 - 6120左右，期现正套可适量参与（需做好风险管理） [24] - 11 - 12在临近11月交割月走反套行情，考虑到明年一季度需求处于淡季，可适量参与03 - 05合约的反套机会；期货盘面走势强劲，各合约间价差波动相对较小，套利交易空间有限 [26] 附录 - 列出各地交割厂库的名称、存放地点、标准仓单最大量、日发货速度、升贴水标准等信息 [27] - 列出各地交割仓库的名称、仓库地址、最低保障库容、升贴水标准等信息 [28]