报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 转债市场逼近8月底高点后回撤，形成“双顶”格局，微盘股回撤大，但本轮抗跌性强于8月底，百元溢价率估值逼近40%超8月底高点，或因高价转债估值逆向支撑和资金逆向净流入 [2][3] - 短期转债估值达年内高点，保护弱依赖正股表现，考虑权益下跌空间有限和转债仓位欠配，仍有交易性机会 [2][3] 各部分总结 转债估值 - 转债抗跌性强、估值上行幅度大，百元溢价率估值（39.6%）超8月22日高点，单周上行3.5%，分位数处2017年以来97.6%百分位 [2][4] - 正股下跌但转债抗跌，130元以上平价区间转股溢价率上升幅度大，偏债区估值略有回落 [2][7] - 转债价格中位数和到期收益率分别报收131.39元、 - 6.41%，较上周分别变化 - 2.61元、 + 0.63%，分位数处2017年以来98.10、1.50百分位 [14] 条款统计 赎回 - 本周立中等5只转债公告赎回，汇成等3只公告不赎回，强赎率63% [2][17] - 已发强赎或到期赎回公告未退市的转债16只，潜在转股或到期余额93亿元 [17] - 最新处于赎回进度的转债40只，下周有望满足赎回条件9只，预计发布触发赎回公告14只 [19] 下修 - 本周无转债提议下修，艾迪、晶能转债下修到底 [21] - 106只转债处于暂不下修区间，20只因净资产约束无法下修，2只已触发未公告，34只正在累计下修日子，无已发预案未上股东大会情况 [21] 回售 - 本周鸿路、百润转债发布有条件回售公告 [24] - 7只转债正在累计回售触发日子，1只同时累计下修日子，6只处于暂不下修区间 [24] 一级发行 - 本周茂莱转债发行，茂莱、瑞可转债已发行待上市，卓镁转债下周上市 [27] - 处于同意注册进度的转债8只，待发规模67亿元；处于上市委通过进度的转债6只，待发规模78亿元 [27]