报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 旺季结束后需求未太差，下游开机率维持中等偏弱水平，此前盘面下跌消化了丰产利空，行情暂时无强驱动，预计短期棉价延续震荡 [9] 各部分总结 周度评估及策略推荐 - 市场回顾：外盘美棉花期货价格震荡，3月合约收盘价63.93美分/磅，较前一周跌0.21美分/磅，跌幅0.33%；美棉3 - 5月差震荡，报 - 1.26美分/磅，较前一周跌0.08美分/磅。国内郑棉价格延续震荡，1月合约收盘价13460元/吨，较前一周涨10元/吨，涨幅0.07%；中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14371元/吨，较前一周跌435元/吨；基差走弱，报917元/吨，较前一周跌425元/吨；郑棉1 - 5月差震荡，报15元/吨，较前一周涨35元/吨 [9] - 行业信息：2025/26年度全球棉花产量较9月预估上调52万吨至2614万吨，美国、巴西、中国产量分别上调19万吨、11万吨、22万吨，印度产量维持523万吨预估；2025年10月我国进口棉花9万吨，同比减少2万吨，1 - 10月进口78万吨，同比减少161万吨，减幅67.36%；截至11月14日当周，纺纱厂开机率65.5%，环比上周减少0.1个百分点，较去年同期减少2.9个百分点，较近五年均值72.6%同比减少7.1个百分点；全国棉花商业库存380万吨，同比增加37万吨 [9] - 观点及策略：预计短期棉价延续震荡，交易策略建议观望 [9][11] 价差走势回顾 - 展示中国棉花价格指数、郑棉主力合约基差走势、进口利润、郑棉月差、美棉合约价差、外盘价差等相关图表，反映价差变化情况 [25][27][29] 国内市场情况 - 国内棉花产量：展示我国棉花加工公检数量、新疆籽棉收购价相关图表 [38] - 棉花进口量：展示我国棉花月度、年度累计进口量相关图表 [40] - 美国对中国出口签约数量：展示美国对中国累计、周度出口签约量相关图表 [43] - 棉纱进口量：展示我国棉纱月度、年度累计进口量相关图表 [45] - 下游开机率：展示纺纱厂、织布厂开机率相关图表 [48] - 全国销售进度：展示全国棉花销售进度、轻纺城日成交量相关图表 [50] - 棉花库存：展示我国棉花周度商业库存、商业 + 工业月度库存相关图表 [53] - 纱厂原料、成品库存：展示纺纱厂棉花、纱线库存相关图表 [55] 国际市场情况 - 美国种植情况：展示美国无干旱天气种植面积占比、棉花优良率相关图表 [59] - 美国生产情况：展示美国棉花双周、累计加工量相关图表 [61] - 美国产量和种植面积：展示美国棉花产量预估、种植面积相关图表 [64] - 美国出口签约进度：展示美棉当前年度累计、周度出口签约量相关图表 [66] - 美国出口装运量：展示美棉年度累计、周度出口装运量相关图表 [68] - 美国供需情况：展示美国棉花供应过剩/短缺、库存消费比相关图表 [69] - 巴西产量和种植面积：展示巴西棉花种植面积、产量相关图表 [71] - 巴西出口量：展示巴西棉花出口量相关图表 [74] - 巴西供需情况：展示巴西棉花供应过剩/短缺、库存消费比相关图表 [76] - 印度产量和种植面积：展示印度棉花种植面积、产量相关图表 [79] - 印度消费和进出口：展示印度棉花消费量、进出口量相关图表 [82]