报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货预计仍有一定压力，保持谨慎 [6][7] - 股指大幅下跌风险不大，可择机做多 [9][10] - 贵金属可暂且观望，等待做多机会 [11][12] - 螺纹钢价格中期弱势或难以改变，热卷走势或与螺纹钢保持一致，投资者可关注反弹时的高位做空机会 [13] - 铁矿石市场供需格局偏弱，投资者可关注高位做空机会 [15] - 焦炭焦煤期货短期或延续回调，投资者可关注回调买入机会 [17] - 铁合金过剩压力减弱，回落后可考虑关注现货再度陷入亏损区间的低位多头机会 [19][20] - 原油主力合约短期内关注做空机会 [22][23] - 燃料油主力合约关注做空机会 [25][26] - 聚烯烃暂时观望 [28] - 合成橡胶预计震荡运行 [29][31] - 天然橡胶预计短时仍有上涨空间，关注做多机会 [32][33] - PVC关注供应端变化 [34][35] - 尿素预计下期行情小幅回落，下方空间有限 [36][37] - PX短期或震荡调整，下方存支撑，考虑区间参与为主 [38][39] - PTA短期或震荡运行，考虑谨慎看待 [40] - 乙二醇短期或承压运行，关注港口库存和供应变动情况 [41] - 短纤短期或跟随成本震荡运行，注意控制风险 [42] - 瓶片预计后市或跟随成本端震荡运行为主，注意控制风险 [43] - 碳酸锂关注消费持续性 [44][45] - 铜价预计维持高位震荡 [46][47] - 铝预计阶段性回调 [48][50] - 锌价延续区间内震荡行情 [51][52] - 铅价维持在区间内运行 [53][54] - 锡价预计震荡偏强运行 [55][56] - 镍价预计震荡运行 [57] - 豆粕延续冲高可关注多头离场机会，豆油可关注低位成本支撑区间多头机会 [58][59] - 棕榈油可考虑回调做多 [60][61] - 菜油可考虑偏多思路 [62][64] - 棉价预计偏弱运行 [65][68] - 白糖预计偏弱震荡运行 [69][72] - 苹果预计偏强运行 [73][76] - 生猪考虑关注反弹沽空机会 [77][78] - 鸡蛋考虑空单逐步止盈 [79][82] - 玉米观望为宜，玉米淀粉跟随玉米行情为主 [83][86] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.06%报116.530元等 [5] - 央行开展4075亿元7天期逆回购操作，单日净投放37亿元 [5] - 12部门印发方案支持北京消费基础设施和商贸流通体系建设 [5] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货主力合约-0.41%等 [8] - 10月新能源汽车产销同比快速增长，1 - 10月产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆 [9] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值有修复空间，经济有韧性，市场情绪升温 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价918.52，涨幅 - 1.18%，白银主力合约收盘价11,699，涨幅 - 1.96% [11] - “逆全球化”和“去美元化”、各国央行购金、美联储有望降息利好贵金属，但近期上涨幅度大，波动加大 [11] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹，唐山普碳方坯最新报价2980元/吨等 [13] - 需求端房地产行业下行，后期进入需求淡季；供应端产能过剩，钢厂盈利恶化，产量环比下滑，库存高于去年同期 [13] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB粉港口现货报价795元/吨 [15] - 全国铁水日产量先降后升，前10个月进口量同比增长，10月以来港口库存回升 [15] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅下跌 [17] - 焦煤供应端略偏紧，需求端下游接受度下降；焦炭现货采购价格第四轮上调落地，供应环比下降，需求或将转弱 [17] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收跌1.90%至5680元/吨，硅铁主力合约收跌1.58%至5474元/吨 [19] - 加蓬锰矿发运量回落，澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回落，成本低位上行 [19] - 铁合金产量高位延续回落，需求偏弱，总体过剩趋缓，交易所仓单注册，库存累升 [19] 原油 - 上一交易日INE原油高开低走，收于5日均线下方 [21] - 贝克休斯钻机数连续两次增加，但美国原油产量增加任重道远，俄罗斯再遭袭击利多油价，市场存在供应过剩担忧 [22] 燃料油 - 截止11月12日当周，新加坡燃料油库存达2595.2万桶的九个月高位，进口下降但库存仍增加，出口量增加19% [24] - 市场预期亚洲燃料油供应充足利空价格，俄罗斯遭制裁、中美贸易摩擦降低利多价格 [25] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘弱势盘整，余姚市场LLDPE价格稳定 [27] - 上周国内聚丙烯下游行业平均开工上涨0.14个百分点，双十一电商节和天气转凉带动部分需求增加，但传统PP制品领域订单乏力 [27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收涨0.91%，山东主格上调至11400元/吨 [29] - 原料丁二烯价格跌后反弹，供应端产能利用率环比提升，需求端部分企业检修，库存环比增加 [29][30] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨0.33%，20号胶主力收涨0.53%，上海现货价格持稳 [32] - 供应端受天气影响，国内产区减量，海外产区雨水扰动；需求端部分企业检修；库存延续累库，2025年前三季度泰国出口同比降8% [32] PVC - 上一交易日PVC主力合约收跌1.46%，现货价格下调，基差持稳 [34] - 供应端装置产能利用率走低，产量环比下降；需求端下游开工表现不一；成本利润端产业链利润下行，社会库存环比减少 [34][35] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨0.36%，山东临沂持稳，基差持稳 [36] - 供应端装置检修恢复，产量增加；需求端农业需求尾声，工业需求释放不足；产业链利润涨跌不一；企业总库存低于上周预期 [36] PX - 上一交易日PX主力合约下跌，跌幅0.53%，PXN价差调整至240美元/吨 [38] - PX负荷下滑至86.8%，环比下滑3%，部分企业有重启、短停、停车等情况，9月进口量环比降0.3%，同比降4.9% [38] PTA - 上一交易日PTA2601主力合约下跌，跌幅0.55% [40] - 供应端部分装置停车、提负、检修，负荷调整至75.7%；需求端聚酯装置变动不大，负荷91.5%，江浙终端开工局部调整，原料备货下降；加工费下滑至170元/吨附近 [40] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，跌幅0.64% [41] - 供应端整体开工负荷72.44%，环比降3.76%，华东主港库存约73.2万吨，环比增加7.1万吨，11月17 - 23日主港计划到货11.1万吨 [41] - 需求端下游聚酯开工小降至91.5%，终端织机开工局部调整，备货下降，9月聚酯出口同比增环比降 [41] 短纤 - 上一交易日短纤2602主力合约下跌，跌幅0.64% [42] - 供应端装置负荷升至97.5%附近；需求端江浙涤丝产销整体偏弱，下游开工局部调整，原料备货下降，加工费调整至1100元/吨附近 [42] 瓶片 - 上一交易日瓶片2601主力合约下跌，跌幅0.56%，加工费调整至440元/吨附近 [43] - 供应端工厂负荷降至72.9%；需求端下游软饮料消费旺季结束，出口小幅缩减，1 - 9月出口总量481万吨，同比增长14% [43] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约涨0.93%至93520元/吨 [44] - 江西锂矿矿证手续解决，但复产需时间，短期内难见增量，产量仍处高位，消费端储能和动力电池需求改善，库存逐步去化 [44][45] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于85900元/吨，跌幅0.03% [46] - 美国政府停摆结束，关注经济数据，美联储12月降息可能性下降，我国10月经济数据疲软 [46] - 基本面个别海外矿山生产受阻，加工费为负，冶炼企业采购谨慎，精废价差走扩缓和检修影响，需求仅铜箔板块不错，上周库存下降2200吨 [46] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于21510元/吨，跌幅0.16%，氧化铝主力合约收于2783元/吨，跌幅0.36% [48] - 国产铝土矿难增量，进口平稳增长，氧化铝供应宽松，供暖季对电解铝产量短期影响不大，海外供应有扰动，需求转弱，上周电解铝和铝棒库存下降 [48] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于22375元/吨，涨幅0.11% [51] - 国产矿量季节性下降，锌精矿供应紧俏，加工费承压，精炼锌产量下滑但绝对值仍高，消费旺季结束，政策发力，上周库存下降800吨 [51] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于17195元/吨，跌幅0.49% [53] - 部分原生铅冶炼企业检修，再生铅产量缓慢增长，蓄电池市场进入淡季，企业以销定产，上周库存增加3100吨 [53] 锡 - 上一交易日主力合约涨0.68%至291890元/吨 [55] - 矿端偏紧，佤邦复产慢，国内加工费低，印尼严打非法矿山；需求端传统领域承压，新兴领域有支撑，库存去化 [55][56] 镍 - 上一交易日主力合约跌0.02%至115290元/吨 [57] - 镍矿价格趋稳，印尼打击非法矿山，菲律宾进入雨季，下游镍铁厂亏损加大，不锈钢进入淡季，消费疲软，精炼镍现货交投走弱，库存处于相对高位 [57] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌0.33%至3041吨，豆油主连收涨0.60%至8320元/吨 [58] - 巴西大豆种植进度略慢，美豆收获进度95%，11月14日当周主要油厂大豆压榨量216万吨，样本油厂豆粕和豆油库存环比有变化 [58] - 10月餐饮收入同比增长3.76%，25年3季度末生猪存栏同比增长2.31%等，饲料需求预计温和增长 [58][59] 棕榈油 - 马棕收高逾1%，11月1 - 15日马来西亚棕榈油产品出口量较上月同期下降10% - 44.9%，10月底库存达六年半高位 [60] - 中国9月进口量环比减少56.22%，库存处于近7年同期中间水平，10月餐饮收入同比增长3.8% [60] 菜粕、菜油 - 加菜籽小幅上涨，10月31日中加领导人会晤，暂无重启进口加菜籽消息 [62] - 9月我国进口菜籽、菜油、菜粕有不同变化，中国菜籽、菜粕、菜油去库，库存处于不同水平 [62][63] 棉花 - 上一日国内郑棉增仓下跌，隔夜外盘棉花上涨0.47%，美国农业部11月供需报告上调全球和美国棉花产量与库存预估 [65] - 2025年全国棉花种植面积上调271万亩，总产上调51.6万吨，新棉采摘接近尾声，供应压力大 [65] - 9月纺织服装出口同比下降1.4%，1 - 9月累计出口同比微降0.3% [66][67] 白糖 - 上一日郑糖增仓下跌，隔夜外盘原糖下跌0.2%，10月下半月巴西中南部产糖区糖产量同比增长16.4% [69] - 11月15日广西预计有糖厂开榨，同比推迟7天，本榨季糖总产量预计3435万吨，巴西2025/26榨季糖产量预计4502万吨 [69][70] - 10月巴西食糖出口量同比增长12.75%，2025年1 - 9月我国累计进口糖同比增长9.4% [71] 苹果 - 上一日国内苹果期货高位震荡运行，截至11月12日全国主产区苹果冷库库存量较上周增加65.81万吨，低于去年同期 [73] - 晚富士产区交易增量，行情稳硬运行，陕西苹果出现疫腐病 [73] 生猪 - 昨日生猪全国均价为11.52元/公斤，较昨日上涨0.04，北方挺价上涨，南方部分市场提涨 [77] - 9月全国能繁母猪存栏环比下滑0.2%，11月规模场计划出栏量环比微降3%，出栏体重环比上涨，冻品库存库容率增加 [77] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为2.85元/斤，较前日下跌0.09，主销区鸡蛋均价为3.24元/斤，较前日下跌0.02 [79] - 10月全国在产蛋鸡存栏量环比下降0.66%，同比增长5.5%，存栏量处于近9年最高水平，11月或有小幅回落 [79][80][81] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌0.50%至2168元/吨，玉米淀粉主力合约收跌0.96%至2467元/吨 [83] - 11月USDA报告下调美玉米产量，收获进度91%，北港库存107万吨，周集港量63万吨，广东港口库存回升 [83][84] - 25年3季度末生猪存栏同比增长2.31%等，玉米需求维持小幅增长态势，玉米淀粉需求回暖但供应上量，库存高位 [84][86]