报告核心观点 - 豆粕在成本有支撑、榨利承压情况下预计震荡运行，进口成本底部或已显现，但向上空间需更大减产力度，国内大豆和豆粕库存偏大但进入去库季节有一定支撑 [2][3][5] - 棕榈油短期供应偏大累库现实可能在四季度及明年一季度反转，建议震荡看待，若出现产量下降信号则转向多头思路 [7][9] - 白糖建议逢高寻找做空机会，近期糖浆、预拌粉进口管控加强带动郑糖反弹，但外盘弱，巴西中南部产糖量增加，2025/26新榨季北半球主产国增产预期使原糖向上空间有限 [11][12] - 棉花预计短期延续震荡，下游需求不振、产业链开机率下滑、国内丰产卖出套保压力大，但此前盘面下跌消化部分利空 [14][15] - 鸡蛋预计现货兑现季节性涨价前盘面震荡，近月博弈升贴水、远月反映去产能预期，中线关注上方压力等待反弹抛空 [17][18] - 生猪未来盘面大方向反弹抛空，当前策略首推反套，其次等待反弹后抛空，当前低价位加高持仓博弈格局下盘面有反抽可能 [20][21] 各品类行情资讯 大豆/豆粕 - 周一CBOT大豆大幅上涨，巴西升贴水上涨4 - 5美分/蒲，大豆到港成本震荡，国内豆粕现货小幅下调20元/吨，华东报2990元/吨，成交、提货较好，MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量234.92万吨，上周207.76万吨，上周大豆及豆粕环比去库，同比仍较高 [2] - 未来两周巴西大豆产区前期雨量偏少区域预计恢复降雨，截至上周四种植进度达71%，USDA月报下调全球大豆新作产量约410万吨，期末库存下调200万吨，美豆产量下调约130万吨，出口下调136万吨，库存仅下调28万吨，美豆盘面逢高回调 [3] 油脂 - ITS及AMSPEC数据显示，马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少9.5% - 12.28%，前15日减少10%，SPPOMA数据显示11月前5日产量环比增加6.8%，1 - 10日环比上月同期下降2.16%，前15日预计增加4.09%，咨询公司预计到明年一季度，马来西亚棕榈油期货价格将回升至每公吨4300 - 4400林吉特（1018 - 1042美元），周一国内油脂震荡，原油反弹及油脂进入季节性去库预期支撑，但马棕高频数据增产，利空仍存，国内现货基差稳定 [7] 白糖 - 周一郑州白糖期货价格下跌，郑糖1月合约收盘价报5458元/吨，较前一交易日下跌12元/吨，或0.22%，广西制糖集团暂无陈糖报价，云南制糖集团新糖报价5650元/吨，较上个交易日下调10元/吨，加工糖厂主流报价区间5750 - 5890元/吨，较上个交易日下调10 - 20元/吨，10月下半月巴西中南部产糖区糖产量较去年同期增长16.4%，达到206.8万吨，甘蔗压榨量总计3110万吨，较去年同期增长14.3%，甘蔗制糖比例46.02%，较去年同期增加0.11个百分点，截至11月12日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为69艘，此前一周为81艘，港口等待装运的食糖数量为265.71万吨，此前一周为305.98万吨 [11] 棉花 - 周一郑州棉花期货价格延续震荡，郑棉1月合约收盘价报13445元/吨，较前一交易日下跌5元/吨，或0.3%，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报14801元/吨，较上个交易日下跌5元/吨，基差1356元/吨，2025/26年度全球棉花产量较9月预估上调52万吨至2614万吨，其中美国产量上调19万吨至307万吨，巴西产量上调11万吨至408万吨，印度产量维持523万吨预估，中国产量上调22万吨至729万吨，截至11月13日，全国棉花累计公检283万吨，同比增加52万吨，截至11月14日当周，纺纱厂开机率为65.6%，环比上周增加0.2个百分点，较去年同期减少4.6个百分点，较近五年均值73%，同比减少7.4个百分点，全国棉花商业库存328万吨，同比增加37万吨 [14] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格大稳小动，主产区均价持平于2.92元/斤，黑山2.8元/斤不变，馆陶小落0.05元至2.64元/斤，供应充足，多数环节拿货积极性一般，市场成交不活跃，预计今日蛋价或多数稳定，少数下跌 [17] 生猪 - 昨日国内猪价半稳半跌，河南均价落0.12元至11.53元/公斤，四川均价持平于11.25元/公斤，连续下跌后养殖端惜售，气温下降下游备货积极性提升，预计今日猪价或稳定为主 [20]