报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 财政和货币双重流动性宽松预期下，贵金属价格有一定支撑，但美联储内部对12月降息分歧大，影响黄金价格上行节奏和短期空间 [6] - 白银供应偏紧，国内期现价差收窄至平水附近，预计银价短期偏强运行 [6] - 中长期看，美联储处于降息周期，全球地缘不确定性持续等因素使黄金中长期重心大概率上移 [6] 相关目录总结 行情回顾 - 11月12日，沪金期货主力合约收涨0.16%至945.76元/克，沪银期货主力合约收涨2.02%至12073元/千克 [5] 解析及短期展望 - 美国参议院通过拨款法案，预计政府结束停摆，财政部TGA账户将释放流动性；美国10月ADP私营部门就业人数减少4.5万，提振美联储12月降息预期 [6] - 策略建议多单继续持有或以逢低做多的长线配置为主 [6] 中长期展望 - 建议长线投资者对黄金以逢低配置为主 [6] 数据跟踪 - 11月12日较11月11日，伦敦金现跌0.3%至4117.87美元/盎司，伦敦银现涨1.7%至51.58美元/盎司等 [5] - 11月12日较11月11日，黄金TD - SHFE活跃价差涨9.4%至 - 2.9元/克，白银TD - SHFE活跃价差跌幅 - 100.0%至0元/千克等 [5] - 11月11日较11月10日，黄金ETF - SPDR持仓涨0.41%至1046.36吨，白银ETF - SLV持仓无变化等 [5] - 11月12日较11月11日，SHFE黄金库存无变化为89616千克，SHFE白银库存跌1.49%至583060千克等 [5] - 11月12日较11月11日，美元/人民币中间价跌0.05%至7.08，美元指数跌0.14%至99.48等 [5]