报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 工业硅现货价格持稳，西南减产，供需格局或好转，当前盘面受整体商品情绪与政策消息影响，若有产能退出政策，盘面或上涨；多晶硅供需基本面稍有好转但供需两端均走弱，下游产品回落引发期货盘面回落，盘面受反内卷政策及弱现实影响波动大，消费端表现一般，预计盘面震荡为主 [3][9] 各部分总结 工业硅市场分析 - 2025年11月11日，工业硅期货主力合约2601开于9265元/吨，收于9180元/吨，较前一日结算价变化-50元/吨，变化-0.54%，2511主力合约持仓270959手，仓单总数46079手，较前一日变化-176手 [1] - 现货价格持稳，华东通氧553硅9400 - 9600元/吨，421硅9700 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8800 - 8900元/吨，99硅价格8800 - 8900元/吨，多地硅价持平 [1] - 近期硅煤市场供应收缩主导，价格呈区域分化，表现为“三涨、一跌、两稳”格局 [1] - 消费端有机硅DMC报价11000 - 11300元/吨，多数单体厂封盘暂不报价，待单体行业会议结束后重启报价 [2] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [4] 多晶硅市场分析 - 2025年11月11日，多晶硅期货主力合约2601回落，开于53600元/吨，收于51930元/吨，收盘价较上一交易日变化-2.50%，主力合约持仓138468手，当日成交324598手 [5] - 现货价格小幅走弱，N型料49.40 - 55.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存降低，多晶硅库存25.90，环比变化-0.77%，硅片库存17.52GW，环比-7.45%，多晶硅周度产量27000.00吨，环比变化-4.30%，硅片产量13.45GW，环比变化-5.55% [5] 硅片市场情况 - 国内N型18Xmm硅片1.28元/片，N型210mm价格1.63元/片，N型210R硅片价格1.29元/片，多家硅片企业降价，11月硅片排产环比下降3 - 4GW [7] - 硅片市场供应格局因过量代工转差，11月电池厂收紧需求并限价采购，二三线硅片企业恐慌性抛售，11日硅料期货盘中价格跳水，现货价格暂无调整 [7] 电池片与组件价格 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.31元/W左右，Topcon G12电池片0.30元/w，Topcon210RN电池片0.28元/W，HJT210半片电池0.37元/W [8] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.68 - 0.69元/W [8] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，预计在4.8 - 5.5万元/吨区间震荡；跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [9][10]