报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端部分装置检修开工下行，聚酯负荷持稳库存累积，基差偏弱，现货加工费小幅修复；后续低加工费持续较久，终端数据好转支撑聚酯开工，关注减产计划，远月投产有限加工费中枢或修复[2] - MEG近端国内油制平稳、煤制检修且降负荷，负荷下行，海外稳定，到港回升港口库存累积，基差走弱，煤制效益走弱；后续短期累库或延续，供应端或阶段性减量，当下估值走弱空间有限，长期整体格局预计转弱[2] - 涤纶短纤近端开工提升，产销转弱库存维持；需求端涤纱开工持稳，效益走弱；后续短纤库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会及仓单情况[2] - 天然橡胶全国显性库存持稳，泰国杯胶价格持稳但降雨影响割胶，策略为观望[5] 各品种总结 PTA - 数据：11月4 - 10日，原油价格从64.4降至63.6，PTA内盘现货从4520涨至4605，石脑油裂解价差从104.15降至112.19，PTA加工差从94降至100，聚酯毛利从160降至127，PTA平衡负荷和PTA负荷均维持不变，仓单 + 有效预报从82225增至104520，TA基差从 - 75变为 - 77，产销从0.40降至0.30[2] - 装置变化：四川能投100万吨检修[2] MEG - 数据：11月4 - 10日，东北亚乙烯价格不变，MEG外盘价格从471降至470，MEG内盘价格从4002降至4003，MEG华东价格从4015降至4015，MEG远月价格从3998降至4000，MEG煤制利润从 - 286降至 - 343，MEG内盘现金流（乙烯）不变，MEG总负荷、煤制MEG负荷、非煤制负荷和MEG港口库存均维持不变[2] - 装置变化：兖矿40万吨检修；中化学30万吨检修[2] 涤纶短纤 - 数据：11月4 - 10日，1.4D棉型短纤价格从6395涨至6415，原生短纤负荷和再生棉型负荷均维持不变，涤纱开机维持不变，短纤利润从172降至141，纯涤纱利润从25降至 - 5，棉花 - 涤短从8070降至8025，粘胶 - 涤短维持不变[2] - 装置变化：无 天然橡胶 - 数据：11月4 - 10日，美金泰标从1800涨至1830，美金泰混从1780涨至1810，人民币混合胶从14360涨至14610，上海全乳从14175涨至14410，上海3L从14950涨至15050，泰国胶水价格不变，泰国杯胶从50.9降至50.9，云南胶水价格不变，海南胶水从16000降至16000，顺丁橡胶价格不变，RU主力从14875涨至15110，NR主力从11960涨至12165[5] - 价差及其他数据：11月4 - 10日，混合 - RU主力从 - 515变为 - 500，美金泰标 - NR主力从873涨至862，RU09 - RU01不变，RU主力 - NR主力从2915变为2945，胶水 - 杯胶从5.4变为5.4，全乳 - 混合从 - 185变为 - 200，3L - 混合从590变为440，混合 - 顺丁从4110变为4260，泰标加工利润不变，混合内外价差从 - 100变为 - 70，上期所RU仓单从120080降至118320[5] 苯乙烯 - 数据：11月4 - 10日，乙烯（CFR东北亚）价格不变，纯苯（CFR中国）价格不变，纯苯（华东）从5405降至5285，加氢苯（山东）价格不变，苯乙烯（CFR中国）从780涨至780，苯乙烯（江苏）从6400降至6305，苯乙烯（华南）从6540降至6450，EPS（华东普通料）价格不变；PS（华东透苯）价格不变，ABS（0215A）从8600降至8350，亚洲价差从78降至65，纯苯 - 石脑油从 - 461变为 - 406，苯乙烯国产利润从395降至315，EPS国产利润从 - 41降至 - 72，PS国产利润不变，ABS国产利润不变[8]