报告行业投资评级 - 玻璃：偏多 [3] - 纯碱：中性 [4] 报告的核心观点 - 玻璃供需有支撑，估值偏低，价格下行空间有限，建议逢低短多 [3] - 纯碱短期供需一般，估值偏低，暂无单边和套利交易策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 玻璃：供给偏多，产量下滑，日产量15.91万吨，较30日降1.33%，开工率75%，产能利用率79.56%；需求中性，旺季需求有支撑；库存偏多，企业库存6313.6万重箱，环比降4.03%；基差/价差中性，基差和01 - 05价差震荡；估值偏多，估值偏低；宏观及政策中性，宏观事件影响退潮 [3] - 纯碱：供给中性，产量74.69万吨，环比降1.41%；需求中性，短期直接需求企稳；库存中性，厂家总库存171.42万吨，较上周四增0.72%；基差/价差中性，基差和01 - 05价差震荡；估值偏多，估值偏低；宏观及政策中性，宏观事件影响退潮 [4] 期货及现货行情回顾 - 玻璃：本周价格震荡，主力合约收于1091（+8），沙河现货价格1052（+4）；01 - 05价差震荡走低，基差震荡 [6][21] - 纯碱：本周价格震荡，主力合约收于1210（-15），沙河现货价格1157（-28）；01 - 05价差和基差震荡 [11][21] 供需基本面数据 - 玻璃供给：小幅向下，产量下降，日产量15.91万吨，较30日降1.33%，开工率和产能利用率降低；生产利润震荡，天然气燃料周均利润 - 172.70元/吨，煤制气燃料周均利润78.10元/吨，石油焦燃料周均利润 - 1.77元/吨 [23][24] - 玻璃需求：有支撑，下游深加工订单一般，订单天数均值10.4天，环比降5.5%；地产中后端竣工数据不佳；库存去化，企业库存6313.6万重箱，环比降4.03% [27][28] - 纯碱供给：产量偏高，本周产量74.69万吨，环比降1.41%，轻质碱和重质碱产量均下降；碱厂利润走低，氨碱法理论利润 - 43.50元/吨，联碱法理论利润（双吨） - 174元/吨 [31][36] - 纯碱需求：整体中性，短期直接需求企稳，光伏日熔量企稳；库存震荡，厂家总库存171.42万吨，较上周四增0.72%，预期库存窄幅波动，保持上涨趋势 [37]