报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材期价静态估值不高，但涨价驱动力不足，未来钢材产量逐步回落是产业逻辑主线，减产兑现初期炉料受主动压制，后半段或有板块共振上涨机会 [2] - 受外部宏观影响，双硅价格跟随黑色板块调整，基本面隐忧仍在，价格或承压震荡 [5] - 焦炭第四轮提涨开启，焦煤供给端扰动仍在但利好弱化，需求端利空发酵，煤焦价格有支撑但驱动减弱，单边短期观望，中长期低多，产业客户适当卖出套保 [6] - 铁矿石短期供给偏强但后续发运合理，铁水延续下滑，港口库存将上升，前期空单可继续持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 11月7日远月合约收盘价中，RB2605为3095元/吨、HC2605为3254元/吨等，近月合约收盘价中，RB2601为3034元/吨、HC2601为3245元/吨等，各合约有不同涨跌值和涨跌幅 [1] - 11月7日跨月价差中，RB2601 - 2605为 - 61元/吨、HC2601 - 2605为 - 9元/吨等，价差/比价/利润方面，卷螺差为211元/吨、螺矿比为3.99等 [1] 钢材 - 周末现货小跌，短期宏观预期偏真空，资金关注产业矛盾，期价估值不高但涨价驱动力不足，钢厂有远端减产担忧，未来产量逐步回落，减产初期炉料受压制，后半段或有上涨驱动 [2] - 投资策略为单边观望，热卷择机参与期现正套，或以期权策略辅助现货销售 [8] 硅铁锰硅 - 受外部宏观影响价格跟随调整，基本面自身供给偏高、库存去化压力大且下游终端需求疲软，价格或承压震荡 [5] - 投资策略为暂时观望为主 [8] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭第四轮提涨开启，市场情绪一般，炼焦煤价格指数上升，蒙煤通关回升；期货端受海外流动性收紧影响，黑色主要交易基本面，淡季临近震荡走弱 [6] - 焦煤供给端扰动仍在但利好弱化，需求端利空发酵，负反馈逻辑演绎，价格有支撑但驱动减弱，冬储前钢材与煤焦情况反复纠结 [6] - 投资策略为单边短期暂时观望，中长期低多，产业客户考虑做适当卖出套保 [6][8] 铁矿石 - 短期供给偏强主要因到港节奏，后续发运合理，近期多地新增高炉检修，铁水延续下滑，港口库存将上升，4季度供需过剩逻辑兑现 [7] - 投资策略为前期空单继续持有 [7][8]