报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国10月ISM制造业指数降至48.7%连续八月萎缩，官员对通胀和就业风险看法存分歧，政府“停摆”追平最长纪录 [1] - 美国10月小非农ADP数据超预期，缓解衰退担忧，美元流动性紧张缓解，市场风险偏好回升支撑有色板块 [1] - 近期利多情绪消化及美元指数上行，铜价承压但下行空间有限；铝价产业面驱动有限，宏观有支撑，短期震荡偏强；锌价外盘存挤仓隐患，短期高位震荡；镍价短期底部震荡，中长期一级镍过剩压力仍存 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - LME市场：铅现货价10600.5美元/吨，降2.5%，期货价10647.5美元/吨，降1.92%；锌现货价3241美元/吨，升1.6%，期货价3089美元/吨，降0.03%；铅品现货价1990美元/吨，降0.25%，期货价2850.5美元/吨，降1.47%；镍现货价14940美元/吨，降0.2%，期货价15110美元/吨，降0.23%；锡现货价36100美元/吨，降0.7%，期货价35825美元/吨，降0.61%；铜现货价85460美元/吨，降1.43%，期货价85670美元/吨，降0.08% [1] - SHFE市场：锌现货价22490元/吨，降0.49%，期货价22650元/吨，降0.09%；铝现货价21280元/吨，降0.88%，期货价21395元/吨，降0.33%；镇现货价120960元/吨，降0.93%，期货价120030元/吨，升0.28%；锡现货价281300元/吨，降1.44%，期货价282090元/吨，降0.58% [1] 库存与仓单 - LME库存：铜期货库存133975吨，升0.06%；锌库存34000吨，升0.52%；铝库存550450吨，降0.38%；镍库存253128吨，升0.15%；锡库存2940吨，升2.8% [1] - SHFE库存：铜期货库存116140吨，升10.83%；锌库存103416吨，降5.27%；铝库存113574吨，降3.89%；库存36751吨，升1.87%；锡库存5919吨，升2.65% [1] 升贴水 - LME升贴水：铜前一日-25.7美元/吨，当日-30.5美元/吨，降4.75美元/吨；锌前一日130.7美元/吨，当日138.8美元/吨，升8.07美元/吨；铝前一日-4.1美元/吨，当日-6.7美元/吨，降2.52美元/吨；镍前一日-211.5美元/吨，当日-213.7美元/吨，降2.17美元/吨 [1] - SHFE升贴水：铜前一日0元/吨，当日25元/吨，升25元/吨；锌前一日未提及，当日-70元/吨，降30元/吨；铝前一日未提及，当日未提及；前一日-10元/吨，当日-20元/吨，降10元/吨 [1] 比价及价差 - 沪伦比价：铜前一日8.05，当日8.03，降0.32%；锌前一日7.34，当日7.45，升1.46%；铝前一日7.53，当日7.52，降0.17%；镍前一日7.92，当日7.98，升0.78%；锡前一日7.92，当日7.91，降0.16% [1] - SHFE近月-连三价差：铜前一日-50元/吨，当日-70元/吨，降20元/吨；锌前一日-95.5元/吨，当日-105元/吨，降9.5元/吨；铝前一日-75元/吨，当日-55元/吨，升20元/吨；锡前一日-780元/吨，当日-690元/吨，升90元/吨 [1]