报告行业投资评级 - 回调运行 [3] 报告的核心观点 - 宏观利好告一段落，钢价回归自身基本面，当前房地产市场延续低迷态势，行业基本面变化不大，钢价仍面临压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 政策调整 - 自2025年11月10日13时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [2] 高炉检修与产能利用率 - 截至11月5日，唐山23家样本钢企89座高炉共计检修14座，部分企业计划适量压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率为83.19%，较上周增加0.28%，较去年同期减少5.07% [2] 钢铁企业生产与库存情况 - 2025年10月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1999万吨，平均日产181.7万吨，日产环比下降9.8%；钢材库存量1463万吨，环比上一旬减少195万吨，下降11.8% [2] 钢厂成本与利润情况 - 本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3081元/吨，周环比上调48元/吨，与11月5日普方坯出厂价格2910元/吨相比，钢厂平均亏损171元/吨 [2] 成材市场表现 - 成材昨日探底回升，螺纹主力最低跌一度跌至3000附近，螺纹钢回吐10月下旬以来的全部涨幅，热卷表现略强 [2] 后期关注因素 - 宏观政策；下游需求情况 [3]