报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强但不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口不错，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[6] 各产品情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏、华南、鲁南、西南、河北、西北等地现货或折盘面价格有不同程度变化，CFR中国和CFR东南亚价格也有波动，进口利润、主力基差、盘面MTO利润等指标有相应变化，日度变化上部分价格下降40，盘面MTO利润下降5[1] 聚乙烯（塑料） - 东北亚乙烯、华北LL、华东LL、华东LD、华东HD等价格有变化，LL美金、LL美湾价格部分时段未更新，进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等指标有相应变化，日度变化上部分价格下降20，主力期货下降9，基差上升10[6] 聚丙烯（PP） - 山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚等价格有变化，PP美金、PP美湾价格部分时段未更新，出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等指标有相应变化，日度变化上部分价格下降15 - 20，主力期货下降16，基差上升30[6] 聚氯乙烯（PVC） - 西北电石、山东烧碱价格维持不变，电石法-华东、乙烯法-华东、电石法-华南、电石法-西北等价格有变化，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润、西北综合利润、华北综合利润等部分时段未更新，基差（高端交割品）维持-80，日度变化上电石法-华东价格下降10[6]