报告核心观点 - 有色金属区间震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位回落连续大幅下跌，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价 86,990，跌 90，跌幅 0.10%，成交量 15.06 万手，持仓量 24.88 万手 [3] - 铝最新价 21,570，涨 90，涨幅 0.42%，成交量 21.17 万手，持仓量 27.83 万手 [3] - 锌最新价 22,670，涨 185，涨幅 0.82%，成交量 14.07 万手，持仓量 11.89 万手 [3] - 铅最新价 17,440，涨 35，涨幅 0.20%，成交量 3.50 万手，持仓量 6.81 万手 [3] - 镍最新价 120,620，跌 280，跌幅 0.23%，成交量 9.74 万手，持仓量 10.87 万手 [3] - 锡最新价 284,900，跌 720，跌幅 0.25%，成交量 6.92 万手，持仓量 3.66 万手 [3] - 氧化铝最新价 2,764，跌 3，跌幅 0.11%，成交量 0.71 万手，持仓量 1.52 万手 [3] - 黄金最新价 919.52，跌 0.70，跌幅 0.08%，成交量 34.13 万手，持仓量 15.14 万手 [3] - 白银最新价 11,350，跌 39，跌幅 0.34%，成交量 75.20 万手，持仓量 26.15 万手 [3] - 碳酸锂最新价 82,280，跌 80，跌幅 0.10%，成交量 58.67 万手，持仓量 52.52 万手 [3] - 工业硅最新价 9,140，跌 35，跌幅 0.38%，成交量 22.68 万手，持仓量 22.83 万手 [3] - 多晶硅最新价 56,065，涨 100，涨幅 0.18%，成交量 21.53 万手，持仓量 14.38 万手 [3] - 螺纹钢最新价 3,077，跌 11，跌幅 0.36%，成交量 115.06 万手，持仓量 191.90 万手 [3] - 铁矿石最新价 782.00，跌 7.00，跌幅 0.89%，成交量 40.67 万手，持仓量 53.49 万手 [3] - 锰硅最新价 5,786，涨 2，涨幅 0.03%，成交量 0.66 万手，持仓量 1.07 万手 [3] - 硅铁最新价 5,510，跌 26，跌幅 0.47%，成交量 0.76 万手，持仓量 2.34 万手 [3] - 玻璃最新价 1,097，跌 14，跌幅 1.26%，成交量 2.40 万手，持仓量 2.37 万手 [3] 期权因子 - 量仓 PCR - 铜成交量 PCR 为 0.54，持仓量 PCR 为 0.78 [4] - 铝成交量 PCR 为 0.38，持仓量 PCR 为 0.65 [4] - 锌成交量 PCR 为 0.48，持仓量 PCR 为 0.78 [4] - 铅成交量 PCR 为 0.22，持仓量 PCR 为 0.61 [4] - 镍成交量 PCR 为 0.58，持仓量 PCR 为 0.55 [4] - 锡成交量 PCR 为 0.26，持仓量 PCR 为 0.59 [4] - 氧化铝成交量 PCR 为 0.37，持仓量 PCR 为 0.34 [4] - 黄金成交量 PCR 为 0.62，持仓量 PCR 为 0.77 [4] - 白银成交量 PCR 为 0.83，持仓量 PCR 为 1.26 [4] - 碳酸锂成交量 PCR 为 0.58，持仓量 PCR 为 0.57 [4] - 工业硅成交量 PCR 为 0.66，持仓量 PCR 为 0.59 [4] - 多晶硅成交量 PCR 为 0.76，持仓量 PCR 为 1.29 [4] - 螺纹钢成交量 PCR 为 0.77，持仓量 PCR 为 0.53 [4] - 铁矿石成交量 PCR 为 1.63，持仓量 PCR 为 1.36 [4] - 锰硅成交量 PCR 为 0.67，持仓量 PCR 为 0.73 [4] - 硅铁成交量 PCR 为 0.87，持仓量 PCR 为 1.06 [4] - 玻璃成交量 PCR 为 0.51，持仓量 PCR 为 0.41 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜压力位 90,000，支撑位 84,000 [5] - 铝压力位 21,800，支撑位 19,900 [5] - 锌压力位 22,800，支撑位 22,000 [5] - 铅压力位 18,000，支撑位 17,000 [5] - 镍压力位 124,000，支撑位 120,000 [5] - 锡压力位 335,000，支撑位 270,000 [5] - 氧化铝压力位 3,000，支撑位 2,700 [5] - 黄金压力位 1,000，支撑位 800 [5] - 白银压力位 12,000，支撑位 10,000 [5] - 碳酸锂压力位 90,000，支撑位 80,000 [5] - 工业硅压力位 9,500，支撑位 8,800 [5] - 多晶硅压力位 60,000，支撑位 50,000 [5] - 螺纹钢压力位 3,700，支撑位 3,000 [5] - 铁矿石压力位 900，支撑位 700 [5] - 锰硅压力位 6,000，支撑位 5,700 [5] - 硅铁压力位 5,800，支撑位 5,300 [5] - 玻璃压力位 1,200，支撑位 1,040 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 铜平值隐波率 18.31，加权隐波率 20.40 [6] - 铝平值隐波率 12.86，加权隐波率 13.64 [6] - 锌平值隐波率 11.68，加权隐波率 13.40 [6] - 铅平值隐波率 10.49，加权隐波率 15.71 [6] - 镍平值隐波率 12.09，加权隐波率 16.60 [6] - 锡平值隐波率 16.63，加权隐波率 25.78 [6] - 氧化铝平值隐波率 18.47，加权隐波率 23.74 [6] - 黄金平值隐波率 21.63，加权隐波率 24.95 [6] - 白银平值隐波率 27.70，加权隐波率 29.75 [6] - 碳酸锂平值隐波率 31.13，加权隐波率 31.55 [6] - 工业硅平值隐波率 22.07，加权隐波率 23.29 [6] - 多晶硅平值隐波率 34.55，加权隐波率 36.61 [6] - 螺纹钢平值隐波率 13.05，加权隐波率 14.78 [6] - 铁矿石平值隐波率 18.65，加权隐波率 18.74 [6] - 锰硅平值隐波率 11.82，加权隐波率 13.99 [6] - 硅铁平值隐波率 14.74，加权隐波率 16.32 [6] - 玻璃平值隐波率 27.82，加权隐波率 32.70 [6] 各品种策略与建议 有色金属 - 铜：构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [7] - 铝：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [8][9] - 锌：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡：构建做空波动率策略和现货多头套保策略 [10] - 碳酸锂：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属 - 黄金：构建偏中性的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 锰硅：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货套保策略 [14] - 玻璃：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]