报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 本周国内PVC现货市场窄幅调整，基本面难改供大于求格局，供应受检修影响小幅上升，需求维持平淡，短期PVC暂无明显驱动，预计震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给偏空，本周PVC生产企业产能利用率环比增加，检修损失量减少，基本面供大于求 [3] - 需求偏空，下游需求略有好转但开工仍在低位，出口有所下滑 [3] - 库存中性，生产企业厂库库存略增，社会库存环比减少 [3] - 基差中性，基差大幅走弱 [3] - 利润偏多，两种工艺PVC利润环比有增减 [3] - 估值中性，宏观情绪暂时消退，盘面震荡偏弱 [3] - 宏观政策中性，能化板块反内卷情绪暂时消退，但后续宏观事件较多 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边逢高做空，套利暂无 [3] 期货及现货行情回顾 - 本周PVC粉市场波动小，无明显单边驱动，基本面现实及预期均偏弱，成本端支撑力度不足 [6] - 5型电石料在华东、华南、河北、山东等地有不同的现汇自提或送到价格 [6] PVC供需基本面数据 - 主产区产量方面，检修结束西北产量反弹 [36] - 国内库存方面，厂内库存去库，社会库存累库，各地厂库去库 [46][57] - 下游平均开工率、管材开工率、型材开工率等数据呈现一定变化 [71] - 出口旺季即将来临但有所放缓，出口利润空间尚存但难以放量 [79][81] - 进口量、VCM东南亚CIF价格、人民币兑美元汇率等数据有相应走势 [84]