报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移，偏弱运行，市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [1][2] - 铝锭预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息，后续关注库消走势以及高位压力情况 [3] 各部分总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假，个别钢厂预计1月20日后停产放假，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材昨日继续震荡下行，价格再创近期新低，在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，今年冬储偏低迷，对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周沪铝偏强运行，宏观上美联储周三宣布降息，但美联储主席鲍威尔的鹰派言论令市场对12月再次降息的预期降温，芝商所FedWatch工具显示，市场目前预计12月降息的可能性为63%，低于本周早些时候的逾90% [1] - 2025年10月份国内电解铝产量同比增长1.13%，环比增加3.52%，10月传统旺季延续，铝水比例回升幅度高于预期 [2] - 10月铝加工综合PMI指数环比下跌6.8个百分点录得48.9%，回落至荣枯线下方，多数铝加工行业10月PMI大幅下滑至收缩区间，主要受终端需求走弱及铝价高位抑制影响 [2] - 上周四国内主流消费地电解铝锭库存录得61.9万吨，环比上周四累库0.1万吨，较节后高位已去库3.1万吨，同比来看，当前国内铝锭库存较去年同期增加2.2万吨，步入11月，国内铝锭库存弱累库压力加大，预计对后续铝价产生负反馈效果 [2] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策、下游需求情况 [2] - 铝锭关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [4]