报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近端TA部分装置降负开工小幅下行，聚酯负荷环比提升，库存小幅累积，基差环比走强，现货加工费小幅修复，TA低加工费水平持续较久且终端数据环比好转支撑聚酯开工，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复[2] - 近端国内油制和海外部分MEG装置重启，到港回落下周初港口库存环比去化，周内到港预报回升，基差环比走弱，煤制效益与比价走低，EG进入持续累库阶段，长期格局偏空，但近端煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注煤制成本支撑[8] - 近端福建山力重启，涤短开工提升，产销环比转弱，库存环比维持，涤纱端开工持稳，效益小幅走弱，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况[8] - 天然橡胶全国显性库存持稳，绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶，策略为观望[8] 各产品总结 PTA - 2025年10月27 - 31日，原油从65.6涨至65.1，石脑油日本从578涨至581，PX CFR台湾从824降至820，PTA内盘现货从4505降至4510，POY 150D/48F维持6415，石脑油裂解价差从96.64涨至103.54，PX加工差从246.0降至239.0，PTA加工差维持115，聚酯毛利从 - 3涨至33，PTA平衡负荷从80.6涨至80.7，PTA负荷维持77.6，仓单 + 有效预报从52151涨至67579，TA基差维持 - 72，产销维持0.40，PTA现货成交日均成交基差2601(-70），独山能源300万吨投料[1][9] MEG - 2025年10月27 - 31日，东北亚乙烯从765降至740，MEG外盘价格从492降至484，MEG内盘价格从4183降至4106，MEG华东价格从4198降至4120，MEG远月价格从4174降至4100，MEG煤制利润从 - 49降至 - 182，MEG内盘现金流（乙烯）从 - 561降至 - 516，MEG总负荷维持76.2，煤制MEG负荷维持83.4，MEG港口库存维持52.3，非煤制负荷维持72，MEG现货成交基差对01（+76）附近，福炼40万吨重启[8] 涤纶短纤 - 2025年10月27 - 31日，1.4D棉型从6405降至6405，低熔点短纤从7410涨至7480，原生中空从6955涨至7020，仿大化纤维持5400，纯涤纱维持12100，涤棉纱维持16300，原生短纤负荷维持97，再生棉型负荷维持51，涤纱开机维持66，短纤利润从134涨至156，纯涤纱利润从 - 5涨至15，棉花 - 涤短从8160涨至8135，粘胶 - 涤短从6635涨至6625，现货价格6336附近，市场基差对12 - 20附近，福建山力重启，开工提升至96.8%[8] 天然橡胶&20号胶 - 2025年10月27 - 31日，美金泰标现货维持1845，美金泰混现货从1845涨至1850，人民币混合胶维持14900，上海全乳从14680降至14700，上海3L维持15200，泰国胶水维持55.0，泰国杯胶维持53.4，云南胶水从14000涨至14200，海南胶水维持16000，顺丁橡胶从11000降至10800，RU主力从15380降至15085，NR主力从12540降至12230，混合 - RU主力维持 - 500，美金泰标 - NR主力维持594，RU09 - RU01维持 - 955，RU主力 - NR主力从2840降至2855，胶水 - 杯胶维持1.7，全乳 - 混合维持 - 200，3L - 混合维持300，混合 - 顺丁维持4050，泰标加工利润维持15，混合内外价差维持 - 84，上期所RU仓单从123310降至120900[8] 苯乙烯 - 2025年10月27 - 31日，乙烯(CFR东北亚）维持750，纯苯（CFR中国）维持674，纯苯（华东）从5500降至5350，加氢苯（山东）维持5200，苯乙烯（CFR中国）从795涨至795，苯乙烯（江苏）从6475涨至6460，苯乙烯（华南）从6590涨至6585，EPS(华东普通料）维持7450，PS（华东透苯）维持6950，ABS（0215A)维持8600，亚洲价差维持81，纯苯 - 石脑油从 - 440降至 - 436，苯乙烯国产利润从345降至295，EPS国产利润从 - 140降至 - 90，PS国产利润维持 - 926，ABS国产利润维持 - 926[8]