报告行业投资评级 - 报告对煤炭行业持积极看法，预计动力煤价格在修整后将上涨，并推荐关注多类煤炭公司标的 [3] 报告核心观点 - 供给端受安监趋严影响，主产区供应偏紧，环渤海四港区日均调入量190.57万吨，环比增加12.28%，但同比下降3.58% [3] - 需求端因冬季取暖旺季来临，环渤海四港区日均调出量202.76万吨，环比上升19.17%，港口库存2315.9万吨，环比下降3.46% [3] - 炼焦煤供应维持偏紧，样本矿山精煤库存165万吨，环比下降13%，同比降43.37% [3] - 预计11月后安监趋严、运费上涨及旺季需求共振将推动动力煤价格反弹 [3] 近期行业政策及动态 - 河南省目标到2027年煤炭产量稳定在1亿吨，生产煤矿产能1.4亿吨以上，智能化煤矿产能占比达65% [8] - 国家能源局印发能源行业信用体系建设行动方案，目标2027年基本建成信用体系，完善守信激励和失信惩戒机制 [8] - 国家矿山安全监察局部署矿山安全"十五五"规划，推进安全治理向事前预防转型 [8] - 四川省引大济岷工程获批，总投资约575亿元，设计2050年供水量15.23亿立方米，惠及8市43县 [8] 产地动力煤价环比下跌、焦煤价稳中有涨 - 产地动力煤价格环比下跌：大同南郊5500大卡弱粘煤坑口价报600元/吨，环比跌15元/吨；内蒙古鄂尔多斯5200大卡原煤坑口价报470元/吨，环比跌25元/吨；榆林5800大卡动力煤坑口价报605元/吨，环比跌15元/吨 [9] - 动力煤价格指数环比上涨：环渤海地区动力煤价格指数报685元/吨，环比涨1元/吨；秦皇岛港5500大卡动力煤综合交易价报693元/吨，环比涨2元/吨 [9] - 国际动力煤价稳中有涨：印尼产(Q3800)FOB价45.40美元/吨，环比涨0.4%；澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数报103.74美元/吨，环比涨0.59美元/吨 [10] - 产地炼焦煤价格稳中有涨：山西古交2号焦煤车板价报1595元/吨，环比持平；六盘水主焦煤车板价报1450元/吨，环比涨50元/吨 [12] - 国际炼焦煤价格环比稳中有涨：澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价报211.50美元/吨，环比涨3.5美元/吨 [12] 国际油价下跌 - 布伦特原油期货结算价65.07美元/桶，环比下跌1.32% [15] - 国际油价与国际煤价比值环比上升6.98%，与国内煤价比值环比上升7.56% [15] 环渤海港口库存环比下降 - 环渤海四港区日均调入量190.57万吨，环比上升12.28%；日均调出量202.76万吨，环比上升19.17% [20] - 环渤海四港口库存2315.9万吨，环比下降3.46%，同比下降10.43% [20] - 环渤海四港区日均锚地船舶103艘，环比上升10.57% [20] 国内沿海运费环比下跌 - 国内主要航线平均海运费报45.33元/吨，环比下跌2.25% [27] - 国际海运费环比下跌：澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港海运费报17.09美元/吨，环比跌0.35美元/吨；印尼南加至宁波运价报10.20美元/吨，环比跌1.1% [27] 重点公司估值表 - 报告列出多家煤炭公司估值，包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等，提供股价、总市值、EPS及PE/PB数据 [33]