报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三盘面震荡运行，小幅回调；11月上半月OA和MSK收货无压，PA联盟缺货，引领降价；11月下半月受前期欧洲港口拥堵影响，4艘船可能导致11月基本面整体偏紧，后续需观察船司是否采取空班或抽调动作；市场中性预期11月运价潜在2000 - 2200美金（1400 - 1540点），需观察船司近期是否对下半月喊涨 [2] - 当前12合约估值中性偏高，在后续多个宣涨、11 - 12月长协签约等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待（等待可能的11月下半月下跌落地失败带动盘面回调）；02合约估值更难锚定，不确定性高，预计近一个月仍然主要跟随12合约走势；04合约为淡季合约，在当前旺季逻辑中窄幅震荡运行，在明年供应更大压力下，建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512收盘价1843.8，跌1.45%，基差 - 531.1，成交量17598，持仓量30114，持仓变动 - 17；EC2602收盘价1583.0，跌1.43%，基差 - 270.3，成交量4555，持仓量16233，持仓变动348；EC2604收盘价1175.9，跌1.59%，基差136.8，成交量1891，持仓量14460；EC2606收盘价1403.3，跌1.38%，基差 - 90.6，成交量96，持仓量1411，持仓变动1；EC2608收盘价1487.5，跌2.22%，基差 - 174.8，成交量119，持仓量1324，持仓变动24；EC2610收盘价1132.5，跌0.63%，基差180.2，成交量388，持仓量1062，持仓变动150 [2] - 月差方面，EC2512 - 2604前一日667.9，较前两日跌8.7，较前三日涨51.0；EC2512 - 2602前一日260.8，较前两日跌4.2，较前三日涨55.4；EC2602 - 2604前一日407.1，较前两日跌4.5，较前三日跌4.4 [2] 指标情况 - SCHIS于2025/10/27公布，本期值1312.71点，较前一期涨15.11%，前一期较前两期涨10.52% [2] - SCFI（欧线）于2025/10/24公布，本期1246美元/TEU，前一期1145，前两期1068 [2] - CCFI（欧线）于2025/10/24公布，本期1293.12点，较前一期涨1.99%，前一期较前两期跌1.49% [2] - NCFI于2025/10/24公布，本期822.3点，较前一期涨2.38%，前一期较前两期涨14.96% [2] 近期欧线报价情况 - 目前下游正预定11月初（Week45）的舱位；Week44线下报价PA1400、GEMINI1600、OA1800美金 [4] - 11月船司宣涨多在2500 - 2700美金，均值折盘约1800点；MSK开舱2350美金，随后船司降至1800 - 2300，中枢2000 - 2100美金 [4] 船司报价变动 - HMM降价至1900，HPL降至2335，ONE降至2135，MSC降至2265 [5] - MSK降至2200，OOCI降至2150，YML单条航线降至1900美金；周三MSK发布长协旺季附加费300美元/FEU，YML单条航线降价至1850美金 [8] - 周四ONE降价至1900，HMM降至1800，OOCL单条航线降至2100，其余2200 - 2300美金 [8] 相关新闻 - 当地时间10月30日，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策 [6] - 当地时间10月30日，以军空袭黎巴嫩南部马赫穆迪耶地区的真主党基础设施，包括发射装置和隧道竖井；黎巴嫩总统约瑟夫·奥恩命令军队对以色列在黎南部的任何入侵行为予以应对，当日凌晨以军越境进入黎南部边境一村庄发动袭击，造成一人死亡 [6]