报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜隔夜价格震荡走弱，沪铜小幅收跌，进口窗口关闭 市场风险偏好下降致价格走弱 但全球经济向好、矿难影响及供需紧平衡或使价格重心上移 不过国内需求增速及库存情况使价格上行存在分歧[1] - 铝方面，氧化铝震荡偏弱，沪铝震荡偏强，铝合金震荡偏弱 氧化铝厂利润压缩，海外供给扰动，国内铝水供应提涨，铝锭去库流畅 关注铝价两万一上方下游情绪反馈[1][2] - 镍隔夜价格震荡运行，库存压力趋显，镍铁价格成交重心下移，终端低迷，新能源产业链原料端价格偏紧托底[2][3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：平水铜、废铜、无氧铜杆、低氧铜杆价格上涨，精废价差扩大 库存方面，LME注册+注销不变，上期所仓单增加，COMEX库存减少，社会库存减少 活跃合约进口盈亏增加[4] - 铅：平均价、升贴水等多数据无变化，含税还原铅价格下降 库存上期所仓单和库存均减少[4] - 铝：无锡报价、南海-无锡价差、现货升水、铝合金价格上涨，部分下游加工费有变动 库存方面，LME注册+注销不变，上期所仓单增加，总库存减少，社会库存中电解铝增加、氧化铝增加[5] - 镍：金川镍、1进口镍等价格上涨，部分镍矿价格无变化，新能源相关产品价格下降 库存方面，LME注册+注销不变，上期所镍仓单和库存增加，不锈钢仓单减少，社会库存中镍增加、不锈钢减少[5] - 锌：主力结算价、LmeS3、沪伦比变化不大，近 - 远月价差、现货价格、升贴水等下降 库存上期所增加，社会库存减少[7] - 锡：主力结算价、LmeS3下降，近 - 远月价差增加，现货价格下降，部分锡精矿价格上涨 库存上期所增加，LME不变[7] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表[8][9][11][12] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的连一 - 连二价差图表[16][19][23] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表[25][27][29] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表[31][33][35] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表[37][39][41] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表[44][47][49] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582 [52] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究铝硅 扎根行业研究，服务上市公司风险管理 期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715 [52][53] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究锂镍 聚焦有色与新能源融合 期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609 [53][54]