根据研报内容，本报告主要对A股市场主要宽基指数进行多维度数据跟踪和统计，并未涉及具体的量化交易模型或用于选股的量化因子。报告内容侧重于市场指标的描述性统计和现状分析[1][2][3]。 量化模型与构建方式 报告未涉及具体的量化交易模型。 模型的回测效果 报告未涉及具体量化模型的回测效果。 量化因子与构建方式 报告未涉及用于选股或组合构建的量化因子。报告中所提及的均为对市场整体或指数层面的观测指标，其构建方式如下： 1. 指标名称：风险溢价[26] * 指标构建思路：以十年期国债即期收益率为无风险利率的参考，计算各宽基指数收益率与其差值，作为投资者承担市场风险所要求的额外回报补偿[26]。 * 指标具体构建过程：风险溢价 = 宽基指数收益率 - 十年期国债即期收益率[26][27]。具体计算时，指数收益率通常采用预期收益率或历史收益率，报告中展示的是当前时点的风险溢价水平及其历史分位值[30]。 2. 指标名称：股债性价比[42] * 指标构建思路：通过比较股票市场估值水平的倒数（即盈利收益率）与债券市场无风险收益率的高低，来判断股票和债券两类资产哪一类更具投资吸引力[42]。 * 指标具体构建过程：股债性价比 = (1 / 宽基指数PE-TTM) - 十年期国债即期收益率[42]。该指标值越大，通常意味着股票相对于债券的投资价值越高。 3. 指标名称：破净率[49] * 指标构建思路：统计指数成分股中，股价低于每股净资产的股票数量占比，用以反映市场的整体估值水平和悲观情绪[49]。 * 指标具体构建过程：破净率 = (指数成分股中破净个股数量 / 指数总成分股数量) * 100%[49]。破净率越高，通常表明市场估值越低，悲观情绪越重。 因子的回测效果 报告未提供上述指标作为选股因子使用的有效性测试结果（如IC值、IR、多空收益等）。报告仅展示了各宽基指数在特定时点（2025年10月29日）的这些指标的当前数值及其历史分位值，具体如下： 1. 风险溢价指标取值[30] * 上证50：当前值0.41%，近5年分位值69.84% * 沪深300：当前值1.18%，近5年分位值88.25% * 中证500：当前值1.90%，近5年分位值96.03% * 中证1000：当前值1.19%，近5年分位值83.17% * 中证2000：当前值0.30%，近5年分位值54.52% * 中证全指：当前值1.15%，近5年分位值86.35% * 创业板指：当前值2.92%，近5年分位值95.40% 2. PE-TTM指标取值[39][40] * 上证50：当前值12.20，近5年分位值89.50% * 沪深300：当前值14.62，近5年分位值89.34% * 中证500：当前值34.39，近5年分位值98.68% * 中证1000：当前值47.69，近5年分位值96.69% * 中证2000：当前值158.11，近5年分位值83.72% * 中证全指：当前值21.89，近5年分位值98.84% * 创业板指：当前值45.18，近5年分位值61.98% 3. 股息率指标取值[47][49] * 上证50：当前值3.20%，近5年分位值34.71% * 沪深300：当前值2.60%，近5年分位值34.13% * 中证500：当前值1.30%，近5年分位值12.56% * 中证1000：当前值1.09%，近5年分位值35.62% * 中证2000：当前值0.77%，近5年分位值16.12% * 中证全指：当前值1.95%，近5年分位值31.49% * 创业板指：当前值0.94%，近5年分位值62.23% 4. 破净率指标取值[51] * 上证50：22.0% * 沪深300：15.67% * 中证500：10.8% * 中证1000：7.4% * 中证2000：3.1% * 中证全指：5.87% * 创业板指：1.0% 5. 指数换手率指标取值[16] * 中证2000：3.86 * 创业板指：3.02 * 中证1000：2.73 * 中证500：1.98 * 中证全指：1.85 * 沪深300：0.75 * 上证50：0.35