报告行业投资评级 - 油脂行业投资评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 印尼B50生柴计划存变数，油脂价格震荡走弱 [1] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约8842.00元/吨，环比变化-116元，幅度-1.29%；豆油2601合约8132.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.61%；菜油2601合约9525.00元/吨，环比变化-205.00元，幅度-2.11% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8690.00元/吨，环比变化-170.00元，幅度-1.92%，现货基差P01 + -152.00，环比变化-54.00元；天津地区一级豆油现货价格8280.00元/吨，环比变化-80.00元/吨，幅度-0.96%，现货基差Y01 + 148.00，环比变化-30.00元；江苏地区四级菜油现货价格9900.00元/吨，环比变化-170.00元，幅度-1.69%，现货基差OI01 + 375.00，环比变化+35.00元 [1] 市场资讯 - 截至10月22日当周，阿根廷农户销售111.50万吨2024/25年度大豆，累计销量达2233.79万吨，本土油厂采购66.57万吨，出口行业采购44.93万吨；销售3.81万吨2025/26年度大豆，累计销量达21.45万吨，本土油厂采购3.45万吨，出口行业采购0.36万吨；当周所有年度大豆销售合计119.27万吨，累计销量达6313.25万吨；2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为481.80万吨，2025/26年度为0万吨 [2] - 10月29日外交部发言人回应中国本收获季首次从美国购买大豆相关问题，表示中方立场一贯，具体问题建议向主管部门询问 [2] - 加拿大菜籽（11月船期）C&F价格516美元/吨，上调7美元/吨；（1月船期）C&F价格527美元/吨，上调7美元/吨。阿根廷豆油（11月船期）C&F价格1163美元/吨，上调7美元/吨；（1月船期）C&F价格1159美元/吨，上调9美元/吨。加拿大菜油（11月船期）1140美元/吨，持平；（1月船期）1120美元/吨，持平。美湾大豆（12月船期）C&F价格489美元/吨，上调3美元/吨；美西大豆（12月船期）C&F价格480美元/吨，上调5美元/吨；巴西大豆（12月船期）C&F价格489美元/吨，上调1美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（12月船期）240美分/蒲式耳，持平；美国西岸（12月船期）215美分/蒲式耳，上调5美分/蒲式耳；巴西港口（12月船期）240美分/蒲式耳，下调6美分/蒲式耳 [2] 价格影响因素 - 昨日三大油脂价格震荡下跌，2025年10月1 - 20日马棕产量环比增长10.77%，印尼B50生柴计划因矿业协会反对存在变数，压制棕榈油价格 [3]