报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 SP主力合约情况 - 2025年10月29日SP主力合约收盘价为5242.00，折美元价642.60，较上一日涨0.30616%，山东银星基差258，江浙沪银星基差268 [3] 不同产地品牌纸浆价格及利润 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 -127.94；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5350，进口利润 -576.79；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5500，进口利润 -25.64 [4] 纸浆全国及山东地区均价 - 2025年10月23 - 29日，全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价分别为6073.75、4810.75、5415.00、3686.25，山东地区均价分别为6245.00、4775.00、5400.00、3600.00，期间均无变化 [4] 各类纸品指数及利润率 - 2025年10月24 - 29日，文化用纸双胶指数、双铜指数分别为5725、5670，包装纸白卡指数为4350，生活用纸生活指数为841，期间均无变化；双胶利润率估算从 -0.0430%变为0.2667%，双铜利润率估算从13.0000%变为13.2903%，白卡利润率估算从 -10.2892%变为 -9.2823%，生活利润率估算从7.1459%变为7.0123% [4] 不同纸浆价差 - 2025年10月23 - 29日，针叶阔叶价差从1360变为1250，针叶本色价差从200变为100，针叶化机价差从1800变为1700，针叶废纸价差从4024变为3924 [4]