报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周乙二醇价格重心震荡上行，基差走强明显，周初港口库存上行使盘面承压，周中地缘冲突发酵、原油反弹及供应消息影响价格快速上行 [1] - 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷73.28%（环比-3.88%），合成气制开工负荷82.21%（环比+0.32%），本周EG总负荷高位下滑，供应仍在高位，交割周期结束后贸易环节现货买盘将转弱 [1] - 江浙织机负荷75.0%（环比+6.0%），江浙加弹负荷84.0%（环比+4.0%），聚酯开工率91.40%（环比持平），直纺长丝负荷92.40%（环比-0.40%），长丝和涤短库存去化明显，10月和11月聚酯平均负荷预期小幅上调，需关注月底中美关税谈判对外需的影响 [2] - 根据CCF周一数据MEG华东主港库存57.9万吨（环比+3.8万吨），隆众周四数据为48.3万吨（环比-1.0万吨），本周华东主港计划到港总数5.3万吨，副港计划到港量6.3万吨 [3] - 单边策略中性，高供应下四季度累库压力大，但价格跌至4月低位附近，需求好转和成本反弹提振市场心态；跨期策略为EG2601 - EG2605反套；无跨品种策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与价差 - 本周乙二醇价格重心震荡上行，基差走强明显，周初港口库存上行使盘面承压，周中地缘冲突发酵、原油反弹及供应消息影响价格快速上行 [1] 供应 - 中国大陆地区乙二醇整体开工负荷73.28%（环比-3.88%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷82.21%（环比+0.32%） [1] - 随着盛虹、福建炼化、中科等装置检修及停车，本周EG总负荷高位下滑，近期煤制下降但供应端装置挤出暂不明显，供应仍在高位，交割周期结束后贸易环节现货买盘将转弱 [1] 需求 - 江浙织机负荷75.0%（环比+6.0%），江浙加弹负荷84.0%（环比+4.0%），聚酯开工率91.40%（环比持平），直纺长丝负荷92.40%（环比-0.40%） [2] - POY库存天数12.0天（环比-8.4天）、FDY库存天数14.4天（环比-8.2天）、DTY库存天数26.3天（环比-3.7天），涤短工厂开工率94.3%（环比持平），涤短工厂权益库存天数7.7天（环比-1.4天），瓶片工厂开工率73.2%（环比+0.8%） [2] - 随着天气降温和双十一开卖，本周内销订单明显好转，织机和加弹负荷大幅反弹，原料反弹带动集中补库，长丝库存去化明显，但库存仍处季节性高位，当前织造原料备货库存不高，需关注月底中美关税谈判是否利好外需 [2] - 当前聚酯工厂库存不高，现金流利润尚可，10月和11月聚酯平均负荷预期小幅上调 [2] 库存 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为57.9万吨（环比+3.8万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为48.3万吨（环比-1.0万吨） [3] - 据CCF数据，本周华东主港计划到港总数5.3万吨，副港计划到港量6.3万吨，截至10月23日华东主港地区MEG库存总量48.3万吨，较本周一降低3万吨，较上周四降低1万吨 [3]