报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★☆★，白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 硅锰操作评级为★☆★，白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 硅铁操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材盘面有所回落，产业链负反馈预期反复发酵，内需整体偏弱，短期走势仍有反复 [2] - 铁矿盘面震荡偏弱，预计短期走势震荡为主 [3] - 焦炭日内价格上行，价格或易涨难跌为主 [4] - 焦煤日内价格上行，价格或易涨难跌为主 [6] - 硅锰日内价格震荡下行，需持续关注外部贸易摩擦影响 [7] - 硅铁日内价格震荡下行，需关注外部贸易摩擦影响 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 本周螺纹表需回暖但同比偏弱，产量回升，库存回落；热卷需求上升，产量持平，库存回落 [2] - 铁水产量维持高位，下游承接能力不足，钢厂利润下滑，产业链负反馈预期发酵 [2] - 9月地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口维持高位 [2] - 市场情绪降温，盘面承压回落，短期走势仍有反复，需关注中美博弈和内需刺激政策推进情况 [2] 铁矿 - 供应端全球发运偏强，国内到港量高位回落，港口库存增加且保持累增趋势 [3] - 需求端铁水高位回落，钢厂盈利率收缩，铁水存在减产压力 [3] - 市场对政策利好有预期，情绪好转，预计短期走势震荡为主 [3] 焦炭 - 铁水日产维持高位，炼钢利润一般，压制焦炭涨价速率 [4] - 焦化第二轮提涨开始，焦化利润一般，日产小幅下降 [4] - 焦炭库存几无变动，下游按需采购，贸易商采购意愿一般 [4] - 碳元素供应充裕，钢材利润一般，对原材料压价情绪浓，价格或易涨难跌 [4] 焦煤 - 蒙古政局动荡，市场担忧蒙煤通关量稳定性 [6] - 炼焦煤矿产量小幅下降，现货竞拍成交好转，成交价格上涨，终端库存增加 [6] - 炼焦煤总库存环比抬升，产端库存下降，临近安监，焦煤矿山减产增加 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平，对原材料有托底作用，但钢材利润一般，对原材料压价情绪浓 [6] 硅锰 - 需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量小幅回落，产量维持较高水平 [7] - 硅锰库存微降，期现需求较好，锰矿远期报价环比抬升，现货矿跟随盘面提振 [7] - 锰矿库存小幅下降，矛盾不突出，需关注外部贸易摩擦影响 [7] 硅铁 - 需求端铁水产量维持高位，出口需求维持3万吨左右，边际影响较小 [8] - 金属镁产量环比抬升，次要需求边际小幅抬升，需求整体尚可 [8] - 硅铁供应维持高位，表内库存持续去化，需关注外部贸易摩擦影响 [8]