报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 10月13 - 17日当周国际油价继续回落，三市月差走弱，地缘溢价消退，基本面过剩加剧，最新IEA月报上调2026年全球石油过剩预期，10月为全年过剩绝对量最大时点，本周油价走弱，全球炼厂利润走弱，需求端对油价支撑较弱，后续需关注俄罗斯原油供应是否下滑及10月底APEC会议前中美贸易谈判进展，基准情况下四季度过剩200万桶/日以上，已进入水上库存向OECD库存转化趋势，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，短期油价偏震荡整理 [7] 各部分总结 日度新闻 - 德国总理对美国豁免俄罗斯石油公司Rosneft德国子公司表示乐观，若得不到豁免，该子公司可能被主要客户切断业务往来 [3] - 美国政府准备提案开放几乎所有美国海岸水域进行新的海上石油钻探，遭地方州长反对，初步草案预示美国符合石油和天然气租赁资格的海域将大幅扩张 [4] - 科威特石油部长称欧佩克已准备好在需求增加时提高石油产量，此番保证在美国对俄新制裁后油价上涨背景下作出，制裁或导致油价上涨 [4] 区域基本面 - 10月17日当周美国原油出口减少26.3万桶/日至420.3万桶/日，国内原油产量减少0.7万桶至1362.9万桶/日 [6] - 10月17日当周除却战略储备的商业原油库存减少100万桶至4.228亿桶，降幅0.2%，战略石油储备（SPR）库存增加80万桶至4.086亿桶，增幅0.2% [6] - 10月17日当周美国原油产品四周平均供应量为2047.4万桶/日，较去年同期减少0.1%，除却战略储备的商业原油进口591.8万桶/日，较前一周增加39.3万桶/日 [6] - 美国至10月10日当周EIA汽油库存 -26.7万桶，预期 -7.5万桶，前值 -160.1万桶，EIA精炼油库存 -452.9万桶，预期 -29.4万桶，前值 -201.8万桶 [6] - 9月19 - 25日当周主营开工率下跌，山东地炼开工率上涨，国内产量汽跌柴涨，库存汽涨柴跌，主营综合利润震荡下行，地炼综合利润环比回落 [6] 周度观点 - 近期以色列国防军向加沙南部空袭，预计将采取更多打击，俄罗斯供应因素交织，印度表示停买俄油，但10月上半月俄至印石油出口量环比提升25万桶/日 [7] - 本周全球陆上石油库存震荡，水上总库存走平，9月OPEC产量增加约50万桶/日，原油净出口激增，非OPEC巴西、美国、圭亚那、挪威原油净出口大幅增长 [7] - 本周油价走弱，全球炼厂利润走弱，外盘汽油略强于柴油利润，国内汽油明显弱于柴油，检修高峰，下游利润下行，国内开工预期边际转弱，需求端对油价支撑较弱 [7] - 后续油价走势需关注俄罗斯原油供应是否边际下滑及10月底APEC会议前中美贸易谈判进展 [7] - 原油基准情况下四季度过剩200万桶/日以上，已进入水上库存向OECD库存转化趋势，2026年预期过剩180 - 250万桶/日，关注四季度对俄罗斯、伊朗制裁对其出口量的影响 [7] - 预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，短期油价偏震荡整理 [7]