报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面窄幅整理运行，因建材产量回落、库存由增转降、表需回升，且建筑工地资金到位率回升显示终端资金情况改善 [1] - 铁矿石短期矿价呈现区间震荡走势，虽钢厂利润下降、钢材需求弱势致黑色商品情绪趋弱，但铁矿需求仍处高位支撑价格 [1] - 焦煤预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行，供应端区域性供应缩减，需求端铁水总体在高位刚需有支撑，不过焦钢盈利状况不佳 [1] - 焦炭预计短期焦炭盘面宽幅震荡运行，供应端焦企开工稳中有降，需求端铁水产量高位对焦炭需求有刚性支撑，但钢材价格弱势部分触及钢厂成本线 [1] - 锰硅预计短期仍震荡运行为主，基本面驱动有限，产量止跌回升，需求端下游钢厂需求量下降，库存增加 [3] - 硅铁短期以震荡格局对待，供应减量对价格有一定提振，但缺乏方向性驱动，需求端整体刺激有限，库存位于近年来同期高位 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹 2601 合约收盘 3068 元/吨，涨幅 0.69%，持仓减少 1.83 万手，现货价格小幅上涨，全国建材成交量 10.76 万吨，本周全国建材产量回落 2.45 万吨，社库回落 9.97 万吨，厂库回落 0.64 万吨，表需回升 41.43 万吨，建筑工地资金到位率回升 0.18 个百分点 [1] - 铁矿石：主力合约 i2601 价格收于 774 元/吨，涨幅 0.6%，成交 21 万手，减仓 0.5 万手，港口现货主流品种价格上涨，澳洲、巴西发运量回升，铁水产量环比下降 0.59 万吨，47 个港口进口铁矿库存累库，全国钢厂进口矿库存环比下降 63 万吨 [1] - 焦煤：焦煤 2601 合约收盘 1209.5 元/吨，涨幅 2.76%，持仓量增加 2018 手，长治地区瘦精煤上调 60 元，乌海部分煤矿停产，甘其毛都口岸蒙 5原煤价格跌 5 元，贸易商询盘与成交稍有增加，铁水小幅下滑但总体在高位 [1] - 焦炭：焦炭 2601 合约收盘 1709.5 元/吨，涨幅 2.24%，持仓量减少 9 手，港口焦炭现货市场报价上涨，焦企整体生产平稳但利润空间减少部分减产，铁水产量高位，部分低库存钢厂采购积极，钢材价格弱势 [1] - 锰硅：主力合约报收 5810 元/吨，环比上涨 0.97%，持仓环比下降 12350 手至 35.7 万手，各地区市场价 5600 - 5750 元/吨，天津、江苏地区上调 20 - 30 元/吨，产量当周值止跌回升，下游钢厂需求量下降，63 家样本企业库存增加 [3] - 硅铁：主力合约报收 5538 元/吨，环比上涨 1.06%，持仓环比下降 7816 手至 19 万手，各地区汇总价格 5170 - 5250 元/吨，内蒙古、宁夏地区上调 50 元/吨，产量小幅下降，全国 60 家样本企业库存增加 [3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 1 - 5 月为 - 52.0，环比 5.0；热卷 1 - 5 月为 - 12.0，环比 5.0 等 [4] - 基差：螺纹 01 合约为 142.0，环比 - 11.0；热卷 01 合约为 33.0，环比 - 18.0 等 [4] - 现货：上海螺纹 3210.0 元/吨，环比 10.0；上海热卷 3280.0 元/吨，环比 10.0 等 [4] - 利润：螺纹盘面利润 - 106.9，环比 - 5.2；长流程利润 - 43.7，环比 4.6；短流程利润 - 56.4，环比 20.0 [4] - 价差：卷螺差 179.0，环比 7.0；螺矿比 4.0，环比 0.00 等 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [6][7][8][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [16][18][21][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势 [26][28][29][30][31][33][34][35][37][39] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [41][42][43][44] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [46][47][48][49][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉 [52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，有郑州商品交易所相关培训师及分析师荣誉 [52] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [53]