报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解高位震荡，近月月差走弱，基差环比走弱，EW价差继续走弱，ARA地区高硫走强，FU内外8 - 10美金震荡；低硫裂解环比走弱，但同比历史低位，月差小幅走弱，LU内外回落至7 - 8美金，MF0.5基差后半周企稳 [5] - 新加坡渣油累库，同比历史高位，浮仓去库后企稳，同比高位，ARA渣油小幅累库，库存历史同期低位，EIA渣油库存低位小幅累库，富查伊拉环比累库，同比低位，中东高硫浮仓本周大幅累库 [6] - 近期新加坡高硫现货转弱，裂解受原料采买支撑，短期下行空间不大，预计380裂解维持震荡格局，FU内外近期区间看待，01合约终点偏空 [6] - 本周LU盘面仍偏弱，四季度外盘低硫逢高空配格局，内外关注配额使用情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 |日期|鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|鹿特丹HSFO - Brent M1|鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|LGO - Brent M1|鹿特丹VLSFO - HSFO M1| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/10/15|377.19|401.89|-2.37|613.54|-211.65|22.69|24.70| |2025/10/16|374.02|398.34|-2.65|617.89|-219.55|24.14|24.32| |2025/10/17|367.92|393.96|-2.92|607.89|-213.93|22.57|26.04| |2025/10/20|365.63|394.21|-3.00|614.83|-220.62|23.69|28.58| |2025/10/21|366.59|397.20|-3.30|617.83|-220.63|23.78|30.61| |变化|0.96|2.99|-0.30|3.00|-0.01|0.09|2.03| [3] 新加坡燃料油数据 新加坡燃料油掉期数据 |日期|新加坡380cst M1|新加坡180cst M1|新加坡VLSFO M1|新加坡Gasoil M1|新加坡380cst - Brent M1|新加坡VLSFO - Gasoil M1| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/10/15|369.25|376.00|436.14|83.06|-3.87|-178.50| |2025/10/16|370.01|378.01|434.16|82.66|-3.70|-177.52| |2025/10/17|359.76|369.96|420.01|80.60|-3.71|-176.43| |2025/10/20|362.82|370.44|420.94|82.11|-3.57|-186.67| |2025/10/21|363.59|372.42|425.95|82.70|-3.77|-186.03| |变化|0.77|1.98|5.01|0.59|-0.20|0.64| [3][9] 新加坡燃料油现货数据 |日期|FOB 380cst|FOB VLSFO|380基差|高硫内外价差|低硫内外价差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/10/15|368.34|432.14|-0.75|8.9|6.3| |2025/10/16|369.96|430.47|-0.50|9.7|5.7| |2025/10/17|361.29|421.95|-0.65|9.0|7.0| |2025/10/20|-|-|-|8.0|4.9| |2025/10/21|361.52|421.67|-1.00|8.6|4.3| |变化|-|-|-|0.6|-0.6| [4] 国内燃料油数据 国内FU数据 |日期|FU 01|FU 05|FU 09|FU 01 - 05|FU 05 - 09|FU 09 - 01| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/10/15|2683|2653|2600|30|53|-83| |2025/10/16|2694|2658|2608|36|50|-86| |2025/10/17|2627|2600|2560|27|40|-67| |2025/10/20|2646|2616|2575|30|41|-71| |2025/10/21|2647|2612|2566|35|46|-81| |变化|1|-4|-9|5|5|-10| [4] 国内LU数据 |日期|LU 01|LU 05|LU 09|LU 01 - 05|LU 05 - 09|LU 09 - 01| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/10/15|3159|3161|3160|-2|1|1| |2025/10/16|3158|3172|3183|-14|-11|25| |2025/10/17|3064|3099|3110|-35|-11|46| |2025/10/20|3081|3117|3139|-36|-22|58| |2025/10/21|3070|3093|3105|-23|-12|35| |变化|-11|-24|-34|13|10|-23| [5]