报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口库存回落基差坚挺，受伊朗制裁船能否靠岸消息驱动，涉伊运输船只被制裁使港口仓储企业接货意愿下降，港口受支撑；特朗普有意重启对伊谈判有放松制裁可能，需关注进展；中国对美方控股或运营船只征特别港务费或影响部分甲醇船靠港 [3] - 内地煤头甲醇开工率回升，库存低位回建，对港口支撑减弱 [3] - 策略上单边观望，跨期MA2601 - MA2605逢低做正套，跨品种PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等相关图表 [7][9][21] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [25][29] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等相关图表 [34][42] 地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区价差相关图表 [36][46][49] 传统下游利润 - 包含山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [56][58] 市场要闻与重要数据 内地方面 - 动力煤价格Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润660元/吨（-18） [1] - 甲醇价格内蒙北线2065元/吨（-18），内蒙南线2050元/吨（+0），山东临沂2320元/吨（+0），河南2175元/吨（-20），河北2235元/吨（+0） [1] - 基差内蒙北线基差367元/吨（-42），鲁南基差222元/吨（-24），河南基差77元/吨（-44），河北基差197元/吨（-24） [1] - 库存隆众内地工厂库存360900吨（+21500），西北工厂库存223000吨（+19000） [1] - 待发订单隆众内地工厂待发订单228910吨（+113670），西北工厂待发订单136730吨（+73530） [1] 港口方面 - 甲醇价格太仓甲醇2317元/吨（+32），常州甲醇2405元/吨，广东甲醇2285元/吨（+15） [2] - 基差太仓基差19元/吨（+8），广东基差 - 13元/吨（-9） [2] - 进口相关CFR中国261美元/吨（-3），华东进口价差1元/吨（+11） [2] - 库存隆众港口总库存1491360吨（-51870），江苏港口库存773000吨（-20000），浙江港口库存224000吨（-63500），广东港口库存323000吨（+23000） [2] - 下游开工率下游MTO开工率92.39%（+0.50%） [2] 地区价差方面 - 鲁北 - 西北 - 280价差 - 55元/吨（+8），太仓 - 内蒙 - 550价差 - 298元/吨（+50），太仓 - 鲁南 - 250价差 - 253元/吨（+32） [2] - 鲁南 - 太仓 - 100价差 - 97元/吨（-32），广东 - 华东 - 180价差 - 212元/吨（-17），华东 - 川渝 - 200价差 - 103元/吨（+32） [2]