报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供需延续弱势，聚烯烃继续走跌，PE和PP市场均受成本端走弱、供应增加、需求不及预期等因素影响，后期需关注中美贸易战等影响 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6910元/吨（-8），PP主力合约收盘价6595元/吨（-7），LL华北现货6910元/吨（-60），LL华东现货6950元/吨（-50），PP华东现货6620元/吨（-20），LL华北基差0元/吨（-52），LL华东基差40元/吨（-42），PP华东基差25元/吨（-13） [1] - 上游供应：PE开工率83.9%（+1.9%），PP开工率77.7%（+1.1%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润452.3元/吨（-8.9），PP油制生产利润-147.7元/吨（-8.9），PDH制PP生产利润174.6元/吨（+64.2） [1] - 进出口：LL进口利润-108.2元/吨（-80.0），PP进口利润-554.0元/吨（-30.0），PP出口利润23.6美元/吨（+3.7） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率35.6%（+2.8%），PE下游包装膜开工率52.9%（+0.5%），PP下游塑编开工率44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率60.7%（+0.5%） [1] 市场分析 - PE：节后生产商库存累积，需求跟进不足，社会库存去化慢，原油走跌成本支撑减弱，新装置投产供应压力大，供应增量明显，需求兑现不及预期，成本端支撑减弱，聚乙烯继续走跌 [2] - PP：盘面受成本端拖累走弱，供应端开工率回升，装置利润回升驱动生产积极性提高，供应量预期增加，需求端旺季兑现不及预期，库存有消化预期，成本支撑偏弱，短期盘面压力大，跟随成本偏弱运行 [3] 策略 - 单边：L谨慎做空套保，PP谨慎做空套保 [4] - 跨期：L01 - L05反套，PP01 - PP05反套 [4] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [4]