报告行业投资评级 - 绝对价格评级为中性，期权策略建议暂缓 [3][4] 报告的核心观点 - 目前铅精矿加工费在副产品价格走高时仍较低，基本面暂无大矛盾，下游企业下周预计从假期完全恢复，多以销定产，铅价暂呈震荡格局，区间大致在16,920元/吨至17,300元/吨 [3] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-10-14，LME铅现货升水为-45.35美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日降50元/吨至16875元/吨，各地区铅现货价及升贴水有不同变化，铅精废价差、废电动车电池、废白壳、废黑壳价格较前一交易日无变化 [1] 期货方面 - 2025-10-14，沪铅主力合约开于17050元/吨，收于17050元/吨，较前一交易日降45元/吨，成交43201手，较前一交易日减23393手，持仓43597手，较前一交易日减391手，日内价格震荡，最高点17155元/吨，最低点17035元/吨；夜盘开于17010元/吨，收于17015元/吨，较昨日午后收盘降0.41% [2] - 河南、湖南、广东地区持货商或冶炼厂有不同报价，下游消费表现尚可，铅价回调、基差收窄后，蓄电池企业少量逢低采购，部分地区现货市场成交尚可 [2] 库存方面 - 2025-10-14，SMM铅锭库存总量为3.6万吨，较上周同期降0.09万吨；截止10月14日，LME铅库存为246550吨，较上一交易日无变化 [2]