报告行业投资评级 - 绝对价格：中性 [3] - 期权策略：暂缓 [4] 报告的核心观点 - 下游采购意愿有限，铅价维持震荡格局，预计铅价暂时呈现震荡格局，区间大致在16,920元/吨至17,300元/吨 [1][3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-10-13，LME铅现货升水为-38.22美元/吨，SMM1铅锭现货价为16925元/吨，SMM上海铅现货升贴水为0元/吨，SMM广东铅现货为16975元/吨，SMM河南铅现货为17000元/吨，SMM天津铅现货升贴水为17025元/吨，铅精废价差为-25元/吨，废电动车电池为10000元/吨，废白壳为10125元/吨，废黑壳为10375元/吨 [1] 期货方面 - 2025-10-13，沪铅主力合约开于17160元/吨，收于17095元/吨，较前一交易日变化-45元/吨，全天交易日成交66594手，较前一交易日变化30286手，全天交易日持仓43988手，较前一交易日变化-807手，日内价格震荡，最高点达到17290元/吨，最低点达到17085元/吨，夜盘开于17375元/吨，收于17365元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨 [1] 库存方面 - 2025-10-13，SMM铅锭库存总量为3.6万吨，较上周同期变化-0.09万吨，截止10月13日，LME铅库存为237000吨，较上一交易日变化0 [2] 报价方面 - 河南地区持货商对沪期铅2511合约贴水130 - 60元/吨报价；湖南地区冶炼厂对SMM1铅升水0 - 25元/吨或对沪期铅2511合约贴水150元/吨报价，部分贸易商对SMM1铅贴水30元/吨报价；广东地区冶炼厂对SMM1铅升水25 - 100元/吨报价 [2] 消费方面 - 下游消费表现并无起色，蓄电池企业仍以刚需采购为主，现货市场成交偏淡 [2]