市场指数表现 - 上证指数收盘3890点，近5日上涨0.49%，近1月微涨0.17% [1] - 深证综指收盘2487点，近5日上涨1%，但近1月下跌1.28% [1] - 风格指数方面，近6个月中盘指数表现最佳，累计上涨33.72%，小盘指数和大盘指数分别上涨27.94%和22.62% [1] 行业表现分化 - 近6个月涨幅居前的行业为能源金属（+94.13%）、小金属Ⅱ（+83.58%）、金属新材料（+58.28%）、地面兵装Ⅱ（+55.05%）和贵金属（+48.47%） [1] - 近1月跌幅居前的行业包括医疗服务Ⅱ（-6.63%）和小家电Ⅱ（-3.84%） [1] 基础化工行业2025年第三季度业绩前瞻 - 2025年第三季度为传统淡季，下游开工降低，行业处于去库状态，叠加能源价格底部反弹，部分周期品价差高位回落，业绩环比承压 [2][10] - 成本端压力环比提升：25Q3 Brent现货均价69.29美元/桶，环比上涨2%；秦皇岛港口5500大卡动力煤均价673元/吨，环比上涨5% [2][10] - 预计25Q3基础化工行业加权平均EPS为0.25元，同比增长24.93%，但环比小幅下降0.08% [10] - 预计净利润同比增幅较大的子行业包括农药、磷化工、钾肥、氟化工、民爆、半导体材料等；净利润环比提升较大的子行业主要是磷化工、钾肥、轮胎、半导体材料、显示材料等 [2][10] 重点化工公司业绩预测 - 万华化学预计25Q3归母净利润30.00亿元，同比增长3%，环比下降1% [10] - 磷化工企业表现亮眼：云天化预计25Q3归母净利润19.00亿元，同比增长20%，环比增长29%；兴发集团预计6.00亿元，同比增长18%，环比增长44% [10] - 氟化工企业业绩大幅增长：巨化股份预计25Q3归母净利润12.50亿元，同比增长196%；三美股份预计5.95亿元，同比增长236%；永和股份预计1.95亿元，同比增长474% [10] - 轮胎企业业绩分化：赛轮轮胎预计25Q3归母净利润10.50亿元，环比增长33%；但玲珑轮胎预计3.00亿元，同比下降62%，环比下降42% [10] 银行业2025年三季报前瞻 - 预计2025年前三季度上市银行营收同比增长0.6%，归母净利润同比增长0.8% [13] - 城商行表现优于行业整体，预计营收和归母净利润分别同比增长5.8%和8.2% [13] - 三季度行业息差有望季度环比基本稳定，主因负债成本更快下行、资产定价低位降幅收敛 [13][14] - 预计3Q25上市银行不良率季度环比基本持平1.22%，拨备覆盖率环比下降1个百分点至238% [16] 医药生物行业25Q3业绩前瞻 - 创新药相关公司预计延续收入高速增长趋势 [16] - 预计25Q3归母净利润增速在40%及以上的公司包括以岭药业、福瑞股份、华康洁净、海泰新光、贝达药业等 [16] - 建议关注业绩始终保持高增长的创新药板块，及业绩边际大幅向好的医疗设备、CXO及上游板块 [16] 其他重点公司动态 - 北新建材子公司泰山石膏发布提价函，对全国范围内的泰山石膏提价0.3元/平，为非泰山石膏系列提价0.2元/平，预计将改善Q4业绩 [18][20] - 三美股份25年前三季度预计实现归母净利润15.24~16.46亿元，同比增长172%~193%，主要因氟制冷剂产品均价同比大幅上涨 [19][20] - 百龙创园25年前三季度实现营业收入9.69亿元，同比增长18%，归母净利润2.65亿元，同比增长45%，主要因产品结构优化调整及新项目产能释放 [22][24] 国防军工行业观点 - 军工三季报有望超预期，一季度高增长订单将在三季度兑现为业绩 [25][28] - 全球军贸需求扩大，中国产品性能和供给能力获得认可，预计将迎来供需共振 [25] - 建议关注精确制导武器、水下装备、AI/机器人等新质战力领域 [25][28]